市场安全度过本周的第一个大考验，刚刚公布的美国12月cpi数据，cpi同比环比符合预期，核心cpi低于预期，如昨天聊到克利夫兰联储的通胀实时预测都是略低于预期预测胜率再一次提升。12月通胀数据的意义在于： 1、12数据被视为更具说服力的通胀降温信号。此前11月数据虽显示核心通胀同比降至四年低点，但因政府长期停摆导致统计口径受限，住房等关键项目价格未能及时采集，令当月数据的参考价值受到质疑。所以12月数据就成为大家观察通胀走势最重要的参考 2、从结构上看，商品价格基本持平，服务与食品价格成为当月通胀上行的主要来源。核心商品价格环比出现通缩，而服务价格则小幅加速。美联储长期关注的指标——“超级核心通胀”（不含住房的服务价格）同比增速继续放缓，降至2021年9月以来最低水平。 从趋势上看，核心CPI还是处于明显的下行通道里（下图2） 3、本次数据最大的意义并不是说立即能推动1月美联储降息，但是至少能很大程度上打消通胀持续反弹的担忧。至于说联储的降息节奏，月初在26年度展望https://x.com/qinbafrank/status/2008711857323077849?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A里聊到的，要把鲍威尔主席任期结束前三次议息会议当作一个整体，可能会有一次降息而不用期待更多。(qinbafrank)