行情唯一的不确定性就是MicroStrategy的股价在2025年全年累积下跌约49.3%。作为比特币的“杠杆代理股”，MSTR股价表现出更高的波动性。 因此MSCI提议排除“数字资产占比超过总资产50%”的公司，认为其更接近“投资机构”而非“营运公司”。MSTR的比特币资产占比约 77%–81%，远超此红线。 MSTR被剔除主要影响的是其股票的被动需求。除非引发极端的流动性危机或长期融资链条断裂，否则公司不会主动为了应对指数调整而卖出比特币。但被视为对“比特币财库模式”公司资本成本的长期利空。 而且MSTR依赖通过发行新股（ATM 融资）和可转债来筹资购买比特币。如果被主要指数剔除导致股价暴跌及估值溢价收缩，其“发股买币”的杠杆飞轮模型将难以维系，导致融资能力枯竭。 如果股价因被动资金流出（估计约 28 亿至 88 亿美元）而剧烈震荡，叠加加密市场低迷，可能触及其债务偿还或质押协议的压力位，迫使公司考虑减持比特币资产以应对财务危机。Saylor说过卖出比特币被视为“最后的手段”。 MSCI预计将于2026年1月15日公布最终决定。(福禄寿 UV DAO)