周一晚写过本周12月议息会议的前瞻https://x.com/qinbafrank/status/1998016725586231628?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A借着@MSX_CN这条再聊聊：1）降息25个基点大概率，明年点阵图中位数可能是2次；2）鲍威尔的讲话估计也跟10月底那次态度差不多，那一次市场理解为鹰，这一次重点看鹰的程度如何？（主要具体表态例如不保证下一次还降、要看数据、通胀一次性的但是现在还有抬头的风险之类的）； 3）可能超预期的地方在于：这次会不会宣布购债（主要是短债）？储备管理购买和定期回购操作， 现在准备金水平还也是很低，已经回到22年底得的水平了。准备金低位，整体流动性也一直处于紧张的状态，流动性紧张已经是的sofr多次向上刺破利率走廊上限。这个是联储也不想看到的情况。 对鲍威尔来说，他是希望达到一个平衡，如果给市场一个降息的交待那么大大概率不会让市场对之后预期更加乐观，特别是当下联储内部分歧还比较大的时候。 对市场来说，是希望能给一个清晰的未来路径，现任主席大概率不想给，影子主席已经给出来。虽然之后市场会多看影子主席、但是在当下这个时间现任主席的权重还是会大一些。如果确实没有给出，市场波动也会大起来。 也对周一晚聊到的，如果能在资产负债表上有行动的话，若力度还不错。那是有可能部分对冲鲍威尔潜在的鹰派操作的。(qinbafrank)