我计算一下这个 @HyperliquidX 的HIP-3上币成本 开一个市场的成本等于： - 50万Hype 按照$40来算，就是$2000万U保证金。保证金资金机会成本按年化10%计算，200万U - 然后加上ticker的成本我们假设一个5000-10000 （可忽略） - Oracle+gas等成本，假设8-90000U每年 那么整体的首年新ticker成本（绝大多数币种也只需要看首年就好）就是210万U（假设不因多个ticker而摊薄的话） 问题来了，需要部署新市场的，无非三种： 1. 热门新币(如XPL、PUMP等）：定价权大概率在币安，费用预期高，大做市商有动力去抢先部署，部署多个市场的成本也可以摊薄。这种标的数量很少，一年只有几个。不过这种标的，本来Hyperliquid自己也得上，为什么要交钱呢？ 2. RWA：定价权在链下，链上部分属于离散市场，注意力驱动交易，数量较多但是有量的很少 3. Binance Alpha+Futures级别的小币种：也是离散市场，除非让大做市商摊薄单位市场部署费用 如果是项目方或者项目方的小型主动做市商，那么这个费用跟Binance Alpha或者Bitget等上币路径相比，划不来 绝大多数小币种能做合约套现的原因是因为Binance Futures而不是因为单纯有合约 如果要爬天梯上Binance Futures或者不够格上，那么大做市商可能不接，自己部署的话，上币+解决做市，不可能去支付这个成本的 人家要的是有量，不是光上所 而恰恰alpha行情（散户侧需求）就是来自于3 所以实际上用例只有1. ，2和3很难靠这个方法来解决，或者说很难靠任何Orderbook来解决。离散市场流动性提供订单簿天然劣势 比较有动力的应该是资金充足的项目方或者做市商，因为知道自己的项目能产生很高的手续费，并且自己对合约有控制，相当于补足了自己项目互助盘的部分，自己刷量也可以回收成本 但是对于3类型的，为什么不直接弄个无许可AMM Perp来解决这个问题呢？我自己发行，池子自己锁定，手续费全额回收，做市也不用我自己管。做起量爬天梯上大所合约，这个无许可perp起到一个冷启动的作用不就行了？ HL的野心在于像CEX一样构建自己的机构大客户关系，但是其实CEX的T0 VIP关系是围绕借贷条件（授信），并非上币权限这件事 但是HIP-3确实会对小型CEX的PERP产生一定的压力，但并不是像当年Uniswap对三线所上币业务那样的打击(加密韋馱｜Skanda 🇹🇭)