有吸引力的APY常常能吸引眼球，但流动性深度同样重要，尤其是对机构用户来说。集中流动性或低可用流动性在退出仓位时可能会带来真正的挑战。 Moonwell cbETH 市场 在这个市场中，大额存款者的仓位分布均衡，远低于可用流动性阈值（≈2,337 cbETH）。这意味着用户可以高效提取资金，而不会对系统造成压力。 Moonwell USDC 市场 尽管APY更高，USDC市场的设置却更具风险。最大的鲸鱼存款超过了可用流动性（≈7.5M USDC）。这种集中度意味着即使是部分提款，也可能引发流动性问题——不仅对该鲸鱼如此，对整个市场也是如此。 关键点：不要只看APY。流动性分布是评估DeFi市场真实风险和容量的关键因素。