一、前言

昨晚我写了一篇关于包商银行被央行接管的帖子，其中大部分涉及一些国债的小奥秘，还有一些经济形势国内监管的一些看法，一不下心触犯了神明，帖子发到微博三分钟就被删了，公众号估计也难以避免的，看来我还是说对了点什么吧，如果想看的喷油，可以到K站或者支点。

二、起因

那么昨天我们谈到了资金，谈到了监管，谈到了国债。今天我再来给大家说说美债。起因是我看到了下面这一条新闻。让我感觉到了什么叫无知和弱智，当然，还好标题里写了“可能”，那么就着这个新闻，我就来给各位小伙伴们说一说吧。

三、源头

当然诸如国内的媒体平台基本都是抓取转发的，我们来看看这条新闻的源头。源头U.today，我对这个站不了解，反正大家理解为国外一个币圈网站就行了。所以首先这是一个币圈平台，如果这是一个大宗商品平台，这个帖子的标题可能会是“如果中国大量抛售美债，棉花和焦煤作为一种价值存储，很有可能暴涨”，呵呵呵。

那么我们点进去看一下，哦，找到了，原来就是这个老哥发了一个博，意思和你们看到的标题差不多。

好的，那么上面说到的Yewno机构创始人Gramatica，这位老哥是怎么说的呢，下面是原文，如果我没有翻译错的话，他说的是“比特币作为一种价值储存可以从美国国债抛售中受益。”听清楚，他表达的意思是，“价值存储可以从美债抛售中收益”且“比特币作为一种价值存储的话”。

那么如果说上面的话还算OK的话，这篇帖子的结尾还有这么一段，Gramatica老哥提出了一个疑问，中国（北京）会投资比特币么？并且他给出了他的考虑，他认为中国有可能投资比特币，但是这个可能性非常弱，尤其在目前中国的加密禁令和中国政府对加密货币的消极态度。

所以，这让我想起了一个故事，从小老师就跟我们说，天才是99%的努力加1%的灵感，但是他们没有告诉我们这句话还有后半句，那1%的灵感才是最重要的。就比如这个帖子，前面说的比较积极，但是结尾却增加了一个否定环节，所以由于国内资讯存在各种断章区域，这是国内看资讯只看标题的韭菜们不会知道的。

四、美债可以重创美国经济么？

那么我们先说一下，美债是否可以重创美国经济呢？这个观点是从哪来的呢？是从近期很火热的金灿灿老师，啊呸，金灿荣老师这里来的。金老师提出对美问题，我国有三张王牌，一张是市场、一张是稀土，还有一张就是国债了（这里顺便说一嘴，我他妈为什么没买中国稀土，稀土暴涨的时候我在重仓做多镑美，我真是个傻缺儿）。

好的，言归正传，市场这个暂且不说，毕竟毛衣战大家交战正酣。那么金老师为什么这么说呢，在之前他接受媒体访问的时候，他说比如2018年经济危机的时候，美国国债几个月根本卖不动，当时内中国政府帮老美扶了一把，这样才使得美国活了过来。所以金老师近期又提这个观点，其实呢，一方面也是维护自己之前的言论，是存在先入为主。

当然，金老师这么说，确实存在几个事实。我不止一次的说过，当市场经济不好，债券市场就反而很火，但是在极端的金融危机时候，这就不确定了。（所以这里可以引申出一个观点，市场经济形势不好的时候，是否会大量用比特币避险，我不确定，但是大量买入比特币一定是在整体经济形势很好的时候，才会发生，听清楚，这个观点很重要）

在2018年经融危机的时候，美债收益率创造了阶段最高。但是这毕竟是国债啊，国债的收益率最高，那么他在市场的价格就等于被拉低，这个可能有点绕，没有基础的同学应该听不懂，债券存在两个利率关系，一个是票面利率，一个是市场利率，这个我就不赘述了，我们接着说。所以在当时，中国政府买入大批美债，但是就金老师的言论，表示如果在当时中国不大量购买美债，美国经济难道就会崩盘么？这显然没有那么简单，要知道美债收益在全球收益是排第一的，第二第三的是日债和德债，相比美债还差不少。所以中国不抄底，自然有其他国家抄底，可以说是毋庸置疑的。

所以，抛售美债会导致美国经济崩盘，这个结论本身就是建立在很多不成熟的假设上的，既然不存必然的崩盘，自然也就不存在必然的对冲避险。 

五、政府投资

那么，中国政府目前确实持有大量美债，那么我问你们一下，中国政府买美债是用什么买的呢？难道是用人民币么？显然是用美元。那么这个美元是从哪里来的呢？显然不是从路上捡的，大部分是从外汇储备里来的，中国的外汇储备高达三万多亿美元。

那么外汇储备其实就是综合实力信用的象征，一旦外汇储备下跌，则国内韭菜就会认为人民币有贬值风险，以至于对股市造成利空影响，进而造成资本外流。所以，老百姓都知道要把钱存在银行吃利息，政府当然也知道要把钱拿去投资。

投资的渠道有很多，比如买债券、买股权、买基金、买大宗商品。政府有个专门的投资机构，我们称其为中投公司，中投公司的投资风格是非常稳健的，比如在2017年间他们一直在买摩根史丹利，然而2018年全球金融危机，MS股票大跌，这使得中投公司年度财报亏损近60%。那么买点石油、黄金类的大宗商品怎么样呢？显然，这些商品的波动远远炒股股市，不符合中投公司稳健的交易作风，所以目前在整体配置中，基金类排的最多，下来是股票，大宗商品配置非常少，所以简单一句话，就风险而言，中投公司或者旗下分支，是不可能购买加密货币的。

六、对冲基金

那么关于对冲基金大量使用比特币，这个观点其实很难被证实。本身而言对冲基金就是一个非常奇妙的交易方式，讲白了就是交易一系列的组合达成“稳赚”的交易。说个真实的事情，世界上有这么一群数学家，他们在世界各地到处赌球，通过精妙的计算，购买非常复杂的几十种倍数组合，达到最后的结果就是，无论这场球出现什么结果，他们都不会亏。

国内而言，对冲基金的做法通常跟私募混在一起，所以存在很多政策红线，但是就河对岸来说，很多基金都是公开的，比方说下图就是排名前五的公开对冲基金，很遗憾没有一个比特币。

那么就近期比特币走的这么强势而言，对冲基金会不会进行比特币配置呢？答案是会的。在2017年牛市的时候，比特币的强势也是吸引了很多的对冲基金经理介入，但是非常遗憾，在2018年，介入比特币的对冲基金业绩非常惨淡，一大批经理人被离职。所以就我所知，2019年开始，配置加密货币的对冲基金凤毛菱角，有没有配置的，当然是有的，额度占比多少呢？大致在1%到1.5%，就是这样。

但是话分两头，人有多大胆，地有多大产，有这么一种对冲基金，我称为二愣子基金，他们是纯粹做加密货币对冲的，新西兰近期就有这么一家叫做Z基金，配置的都是一些主流币。如果你要我直白的说，这种纯加密货币基金，其实很简单，在牛市收益爆表，在熊市直接解散。显而易见，就加密货币的风险关联度而言，主流货币在绝大多数时候都是同涨同跌，或者说比特币涨就是带动大部分加密货币涨，就这么简单，所以谈何对冲。

七、总结

当然，以上都是我个人观点，我说的也未必对，只是希望年轻的小伙子们看新闻的时候多思考思考，哪有那么简单随便的赚钱道理，又恰好给你知道了呢。

end