[1 ] Rating Profile 评级概要

主要优势

牛顿（Newton Project）在以区块链为基础的信用体系下，建立物权和稀缺性，打造“社群经济”体系。牛顿的应用包括电子商城NewMall、移动支付NewPay、供应链、游戏等，目标用户广泛，市场空间较大。

团队成员电商领域经验较为丰富，商业合作成熟，项目落地前景或可期。

主要风险

代码未开源，项目代码完成情况不明；前两轮通证销售价格较低，与IEO价格差距较大；二级市场价格波动风险。

评级机构

BiQuan Choice评级

评级时间

2019年4月15日

BICS区块链行业分类

操作平台（BICS 111）

标签

社群经济、电商

[ 2 ] Project Outlook 项目前景

2.1  建立社群经济，发展前景广阔

牛顿（Newton Project）在以区块链为基础的信用体系下，建立物权和稀缺性，将数据变为财富，结合物联网、人⼯智能等技术，将每个人和机器视作一个节点，在人与人之间、机器与机器之间、人与机器之间建立信任、协作和激励，形成人机社群，打造“社群经济”体系。牛顿的应用包括电子商城NewMall、移动支付NewPay、供应链、游戏等，目标用户广泛，市场空间较大。

牛顿将开发NewChain，采用主链、子链设计方案，NewChain的目标是提升区块链的可扩展性、性能和隐私控制。牛顿通过综合评价节点的信用、通证、算力等指标，可计算出节点的NewForce（牛力），作为度量标准与激励依据。在有序治理的前提下，可通过投票机制选举出超级节点，优化社群结构。

2.2   主打电商生态，有一定竞争力

牛顿的底层基础NewChain的定位是公链，已有落地应用包括数字钱包NewPay，网络商城NewMall等，生态体系较为完善。牛顿与多家传统电商及知名品牌进行商业合作，面对竞争有一定的护城河，其竞争对手包括区块链商业网络CyberMiles（CMT）、去中心化市场SafeExchangeCoin等。

牛顿并未在白皮书中详细描述其发展规划，其Roadmap如上图。牛顿每周会推出“牛顿社群节点NewShine运营周报”，发布牛顿最新项目开发进度、社群动态、运营活动等，投资者能够及时了解牛顿的最新信息。

[ 3 ] Technical Analysis 技术分析

3.1  技术架构合理，代码未开源

牛顿技术架构包含基础技术层、超级交换协议层和应用层。基础技术层包含NewChain、New NET、原子哈希、NewIoT和New AI等；超级交换协议层包含数字身份与信用、供应链、数字营销、交易和支付、可信物理通道、供应链及NNIO等；应用层包含钱包、商城、物流、金融及保险等。

NewChain是牛顿区块链的底层技术。NewChain采用主链、子链设计方案，主链负责账户管理、通证管理、子链管理、网络治理。子链支撑具体业务系统，支持多种共识机制和数据结构。

NewNet是去中心化的计算基础设施。NewNet能够存储除了交易、支付等部分之外的大量数据如：文字、图片、视频等。其他复杂计算需求也可由NewNet处理，NewNet提供安全可靠的存储服务，支持数据库以及多种主流编程语言，大多数应用都可直接托管于NewNet之上。

原子哈希用于对非数字资产进行确权并上链。首先提取非数字资产的多种特征，包括重量、体积、尺寸、形状、光学特性、放射性特性、热学特性以及多种自定义的随机特征等，然后根据这些特征数据，运用算法对数字资产进行标识与确权，具有较好的容错性、可重复性、可验证性。

NewIoT是一系列技术的总称，包括：区块链雾计算网关、物联设备与网关间的通讯协议、物联网设备开发规范等。

牛顿的基础架构设计合理，与区块链联系紧密，有一些亮点如原子哈希、物联网与雾计算等。但项目方并未在Github上开源，因此我们无法评估项目最新的开发进度以及代码质量。

 [ 4 ] Project Team 团队评定

4.1   团队信息真实，获知名机构投资

牛顿对团队成员、投资人与顾问的信息披露真实详细。

牛顿创始人、理事长徐继哲，自由软件运动先锋，毕业于沈阳建筑大学。早年就职于新浪网，任新浪邮箱技术负责人，后加入好乐买（Okbuy.com），任技术负责人。徐继哲曾在3D打印、智能硬件、手机游戏、招聘等领域连续创业，是亦来云的联合创始人，2018年1月，创立牛顿项目。

牛顿联合创始人李树斌，好乐买联合创始人，毕业于中国传媒大学。2007年创建好乐买，专注于电子商务领域。好乐买曾获得红杉、Intel、DFJ和腾讯等著名VC和机构的多轮投资。

牛顿联席首席架构师夏武，哲思社区联合创始人，曾任职于好乐买，在自由软件、电子商务和区块链的开发管理上具有丰富的经验。

联席首席架构师孟光，物联网与智能硬件专家。曾就职于新浪网、好乐买等互联网公司。

牛顿的顾问包括前新浪网CTO李嵩波、前重庆力帆总裁胡定核、Wolfram Research联合创始人西奥多·格雷、清华大学日本研究中心社会科学系客座研究员小池政就等。

牛顿的基石投资者包括共识实验室、BlockVC、创世资本、JLAB在内的国内知名区块链风险投资机构，和兰亭集势联合创始人刘俊、美丽说及HIGO创始人徐易容、麦包包创始人叶海峰在内的知名投资人。

4.2  团队深耕电商领域，创始人有区块链创业经历

牛顿团队的创始成员主要来自传统电商企业好乐买，技术人员来自新浪等知名互联网企业，在区块链、电商、人工智能领域均有成熟经验。牛顿主要发力区块链电子商务，团队成员在好乐买的经验将带来较大优势。创始人徐继哲曾担任亦来云的联合创始人，有过往募资经历。

[ 5 ] Ecological Construction 生态建设

5.1   通证激励模式有创新，国内社区热度较高

牛顿通证（NEW）是系统内建的、工具属性的价值度量、存储和激励工具。其应用场景主要是在主链与子链之间、子链与子链之间转移价值，例如支付交易费、购买商业资源、激励贡献等。

节点或超级节点通过为人机社群做出正向贡献并通过贡献证明可增加其NewForce（牛力）值。系统定期、自动基于人机节点的NewForce值和算法分配激励池中的NEW，促使人机社群进入正向循环，持续发展和创新。

牛顿的发行总量为1000亿个，具体分配方案如下。

大部分通证将在非常长的时间内以社群激励的方式陆续释放，可以看成长期轻微通胀的经济模型。牛顿的三轮通证销售已经完成，最近一轮通证销售于2018年12月完成，三轮通证销售成本价约在0.0005～0.003美元区间。

牛顿社群较为活跃，国内媒体关注度较高，创始人频繁发声并与社群进行文字、视频直播互动。其海外热度较为一般，Twitter关注人数为2409人，Facebook关注人数为546人，Telegram中文群组人数为2347人。区块链电商平台CyberMiles的Twitter关注则为29万人。

5.2   设立生态发展基金，商业合作成熟

牛顿资金监管合规，建立牛顿生态发展基金NewFund，以共治共享共有的形式来管理，面向全球开放合作，与行业顶尖人才及机构共同成立专项token fund，将以资金、技术、社区等资源支持商业领域基础设施、通用服务、应用层及周边服务的全生态，同时也将适时成立加速器助力生态项目。

牛顿保证透明公开治理，将所有与项目发展相关的意见按照固定模版编写，形成牛顿发展提案（Newton EvolutionProposal），简称NEP，进行统一编号和管理，提交到社群进行广泛讨论，综合各方意见和建议，形成最终结论。

牛顿与好乐买、珂兰、HIGO、趣玩、西街、麦包包等有名传统电商及互联网企业建立合作关系，电商领域发展潜力较大，落地前景明朗。

BiQuan Choice评级框架

BiQuan Choice的评级模型区分区块链项目的价值和风险，尊重基本常识，分别进行独立评价，价值得分衡量的是价值增长的可能性，风险得分衡量的是本金损失的可能性，投资者一定要在重视区块链项目风险的前提下，再去看价值增长的潜力。

BiQuan Choice评级框架的精义是：

1．分离项目评级的价值和风险评价，客观评估项目的价值成长潜力和风险大小；

2．用数字分数和星级评价的方式直观反映专业评级结果，减少投资者认知难度；

3．对各项目在其所属类别内部进行排序，在可比基础上，揭示相对价值和风险；

4．运用定量方法检测评级模型质量，推动模型迭代。

BiQuan Choice评级框架的指标体系：

BiQuan Choice评级框架从价值和风险两个维度，5个一级指标和20个二级指标对项目进行评价。每个二级指标为15分制，各维度总分分别为150分，价值得分和风险得分均是越高越好。

1.   项目前景

在价值维度，对项目的市场空间进行测算，考察项目对应的市场痛点和应用场景。

在风险维度，对项目的发展计划进行评估，判断发展计划的合理性和可能性，对项目面临的竞争格局进行评估。

2.   技术分析

在价值维度，考虑区块链与项目的相关性，探查区块链与项目在各方面的联系是否紧密，对项目的结构形态和创新度进行评估，辨别平台结构的适用性。

在风险维度，评测项目的技术研发难度和进度，跟踪代码更新频率和质量，若项目产品已经上线，则是对已出产品体验评测。

3.   团队评定

大多数的区块链项目在当前仍处于非常早期的阶段，因而区块链项目团队的评估尤为重要。

在价值维度，对团队的技术和运营实力进行评估，这里定义的项目团队还包括项目方的外部资源，具体来讲有项目顾问、外部投资机构等，我们将对外部资源进行合理的评估。

在风险维度，对项目的团队基础做基本的评估，看团队所在组织是否成熟，是否有过募资经验，看团队结构是否合理，人员是否齐备，进一步看团队成员经历与项目的关联度。

4.   生态建设

在价值维度，评定项目是否有良好的通证机制，包括通证的激励机制、回购机制、增发、解禁等，从而判断通证的内在使用价值，考察项目社区的数量和质量，包括各个社交平台活跃度（twitter、facebook、telegram等），判断社区热度。

在风险维度，从项目与已有商业机构、公共部门的合作情况来评估业务和市场进度，评估项目对监管与合规的重视程度，对监管和合规重视程度越高，项目正规化运营的愿景越大。

5.   项目表现

在价值维度，通过主要媒体对项目的引用量、搜索量与浏览量，反映市场对项目的接受程度，作为市场热度的判断标准，通过项目通证的交易量（换手率）以及交易所支持数量等二级市场指标，来测度项目的流动性。

在风险维度，比较项目与同类项目通证的市值规模，判断项目通证的估值水平，比较项目与同类项目通证的的价格波动幅度，直接判断项目通证的风险水平。