分发即是一切。

谁掌握了用户，谁就掌握了话语权。

放眼整个 Crypto 行业，真正称得上“入口”级的存在，从始至终只有两类。

▌中心化交易所 - 以 Binance 和 Coinbase 为代表，掌握真正意义上的分发霸权。

▌稳定币发行商 - 以 Tether 和 Circle 为代表，虽然不直接面向 C 端，却是资金流动的底层管道。

其他所谓入口，大多只是短暂的流量幻觉。

1/ Telegram: 最像入口的非入口

坐拥 10 亿用户的 Telegram, 被视为理论上最强大的分发渠道。但结局并不如人意。

从“点一点小游戏”到成为真实的链上用户，这中间的漏斗过于陡峭，用户转化始终没能兑现。

2/ CEX 的霸权，正在被链上入口蚕食

以 Hyperliquid 为代表的 Perp DEX 正在直接切走 CEX 最核心的那块蛋糕。合约是 CEX 的利润引擎，Perp DEX 的崛起是对其商业模式最致命的一次冲击。

链上交易平台正在蚕食现货交易。以 FOMO 为代表的新一代链上社交产品，正在承接 Meme 币以及那些 CEX 根本上不了的长尾资产。所幸目前蚕食的量级还不算大。

FOMO 传送 - https://fomo.family/r/iamyourchaos

3/ CEX 不会死，但它正在降级

CEX 当然不会消失。但它正从 Crypto 世界最大的入口慢慢退化。

真正的交易入口、发现入口、投机入口，正在被链上产品一点点瓜分蚕食。

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