比特币财政公司 Strategy 连续第五周未购买 比特币，而是增加了 5.25 亿美元的现金储备，使余额达到 37.5 亿美元。

Strategy 在 7 月 20 日至 7 月 26 日期间通过市场交易计划售出了 5,429,160 股 MSTR 普通股，产生了 5.445 亿美元的净收益，该公司在一份 公告中表示。其比特币持有量保持在 843,775 BTC，自 6 月 22 日披露以 3500 万美元购买的 520 BTC 后未变动。

Strategy 表示，该储备覆盖 2.1 年的股息支付，相较于每年需支付的 17.6 亿美元优先股股息和债务利息。

该 文件 同时披露了 Strategy 首次回购自己的优先股，288,930 股 Stretch (STRC) 股份，金额为 2500 万美元。此次购买利用了董事会在 6 月 29 日批准的 10 亿美元数字信用证券回购计划，剩余可用资金为 9.75 亿美元，此外还有未动用的 10 亿美元普通股授权。

自 5 月中旬以来，STRC 的 交易价格一直低于 其 100 美元的“面值”，本月初更是 创下历史新低。根据 雅虎财经 数据，STRC 在盘前交易中换手价为 88.61 美元，上涨 1.99%。

这一变化源自 数周前公司采纳的资本管理框架，该框架授权最多出售 12.5 亿美元的比特币以补充储备、支付股息和资助回购。此后，Strategy 通过出售 MSTR 股票而非比特币筹集了现金，使储备增加到 30 亿美元，随后又增加到 32.25 亿美元，同时稀释了普通股股东权益。公司剩余的 MSTR 能力为 229.8 亿美元。

在由 Decrypt 母公司 Dastan 拥有的预测市场 Myriad 上，用户对 Strategy 到年底持有超过 100 万 BTC 的概率仅评估为 12%，较一个月前的 14% 下降。



新的标准

Strategy 暂停购买比特币的时间是两年来最长的一次。上周，该公司 彻底改革了其投资者指标，推出了“每股净比特币”，该指标剔除了 222 亿美元的债务和优先索赔，以显示普通股股东的所有权。

Strategy 还对该指标重新定义了 mNAV，将增值阈值固定在 1.0x。在旧的总量指标下，股票似乎在以折扣交易；在新的指标下，相同的股价为 1.02x，正好位于如下发行股票以购买比特币的持平线之下。

根据 CoinGecko 数据，本周一比特币交易价格大约为 65,000 美元，使得 Strategy 的持仓比其支付的 636.9 亿美元低 85 亿美元。该公司将于周四公布第二季度财报。

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