以太坊 财务公司 BitMine 正在寻求通过出售 300 万股优先股筹集高达 3 亿美元，以支持 ETH 购买、质押、验证者基础设施和相关投资。

如果 BitMine 的董事会批准付款，A 系列优先股的名义金额为 100 美元，每年支付 9.50% 的现金股息，按周支付，根据周三提交给 SEC 的初步 招募说明书。BitMine 已申请在纽约证券交易所上市，股票代码为 BMNP。

本土 ETH 质押现在是其“主要收入来源”，截至 5 月 25 日，通过其 MAVAN 平台已质押 470 万个 ETH，公司在周三的文件中表示，预计年化质押收入约为 2.76 亿美元。

BitMine 的战略建立在其从比特币 挖掘 转向 ETH 财务业务的基础上，其 ETH 持有量 去年超过 10 亿美元。

周三的文件紧随 BitMine 最新购买 的 26497 个 ETH，价值约 5200 万美元， bringing its holdings 5,416,901 ETH，约占以太坊供应量的 4.48%，现金约为 4.46 亿美元。同时，该策略出售了约 250 万美元的比特币，以帮助资助其优先股的股息。

BitMine 的优先股计划是在几个月的大量 ETH 购买之后制定的，包括一项交易将其持有量 推高至500万个ETH 的购买，4 月份以 1.51 亿美元购买，李称 ETH 低于 2200 美元为“有吸引力的机会”，以及随后的 2.37 亿美元的购买 将 该公司推向其持有 5% 的以太坊供应量目标的 88%以上。

（披露：汤姆·李是 Dastan 的九位天使投资者之一，Dastan 是一家编辑独立的 Decrypt 的母公司。）

Decrypt 已联系 BitMine 获得评论，并将在他们回复时更新此文章。

收益与权衡

根据 Alchemy Research 在 4 月的早期 分析，BitMine 的优先股产品可能与 Strategy 的 STRC 不同，因为 ETH 质押为 BMNR 提供了协议本地收入来源。质押奖励可以帮助支持现金股息，同时允许剩余的 ETH 奖励继续复利，该研究公司表示。

在该模型中，大量质押的 ETH 财务可以帮助覆盖优先股息，因为更高的 ETH 价格将提高质押奖励的美元价值，因为“上涨的 ETH 价格直接增强了优先计划”，该公司写道。



但该结构仍然依赖于在合适的价格和时间将 ETH 奖励转换为美元。

如果成功，这个设置可以“减少现金拖累，支持股息可持续性，并通过链上收益生成帮助减少普通股稀释，”Zeus Research 的分析师 Dominick John 告诉 Decrypt。

BitMine 可以通过质押 ETH 来帮助运行网络并利用 MEV 优化，这有助于验证者捕获额外的与交易相关的奖励，以支持 9.50% 的股息，约翰补充道。

更广泛的赌注仍然取决于李对 ETH 的信念，尤其是因为 Strategy 的 STRC 仍然承受压力，根据 Tiger Research 的高级分析师 Ryan Yoon 的说法。

汤姆·李“非常信任 ETH”，并认为这是他“唯一可行的对冲”，Yoon 告诉 Decrypt。

“即使 STRC 跌了，他也感到有必要买入下跌，将其视为完美的入场点，”Yoon 说，并补充说，ETH 的质押收益为 BitMine 提供了“主要差异化”，使 BitMine 能够将其作为股息流使用。

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