第二轮通胀重新成为机构担心的最大尾部风险

BofA 最新全球基金经理调查显示，5 月份有 40% 的基金经理认为“第二轮通胀”是当前最大的尾部风险，已经超过地缘冲突，成为机构最担心的问题。其次地缘冲突 20%，债券收益率无序上行 18%，AI 泡沫 11%，私募信贷风险 6%。这说明市场的风险主线已经发生变化。

上个月市场最担心的是地缘冲突，因为战争、海峡、石油供应、航运安全都会直接影响风险偏好。但现在机构担心的是冲突会重新推高能源价格，能源上涨会重新进入通胀数据，通胀上升会迫使美联储继续保持高利率，甚至让长端美债收益率继续上行。

因为一旦第二轮通胀出现，美联储降息空间就会更少，从而可能引发衰退。而高利率就会让企业融资困难，并且加重美国的财政赤字。

通胀重新抬头，美联储就不能快速降息，如果美联储不能降息，短端利率维持高位，如果财政赤字继续扩大，美债供给压力继续上升，长端收益率就很难下来。最后结果就是，市场同时面对高通胀、高利率、高融资成本和高财政压力的局面。

这对于本来就不充沛的流动性来说，更是雪上加霜了。

而且 $BTC 当前最大的问题就是流动性。如果市场重新进入第二轮通胀，Bitcoin 几乎没有可能走出独立上涨的行情。

而目前导致第二轮通胀最主要的原因就是霍尔木兹海峡。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。