原文标题：$POD: The Buyback Engine Powering the Dolphin Inference Network
原文来源：Dolphin
原文编译：Yuliya，PANews
编者按：近期，Base 生态的 AI 主线叙事迎来了爆发式增长，其中以隐私优先的生成式 AI 平台 Venice（$VVV）及其生态项目最为瞩目。作为 Venice 核心默认模型的联合开发者，Dolphin 网络及其代币 $POD 在 5 月份表现惊人，市值从 1220 万美元一路飙升至 1.92 亿美元，涨幅超过 14 倍。本文详细阐述了 Dolphin 网络独特的「点对池」经济模型、代币价值捕获机制，以及通过质押和惩罚机制来保障网络安全的创新设计。以下是详细的机制拆解与分析：
点对池 (Peer-to-Pool) 经济模型设计
Dolphin 网络被设计成一个「点对池」(Peer-to-Pool) 系统，目的是把大家闲置的 GPU 重新利用起来。每一个 AI 模型都在网络提供的一个 GPU 里运行。
这和大多数 AI DePIN 不同。在其他网络里，买家通常是直接跟提供者租用一个节点，建立一对一的「会话」。
· 在供应端，运行同一个模型的节点会组成一个「池子」，共同处理大家发来的任务请求。系统会根据节点的空闲情况随机分配任务，发请求的人和提供节点的人之间没有任何直接联系。节点赚取奖励的唯一标准，就是看他们处理了多少 AI 计算任务 (也就是推理代币)，奖励由协议金库发放的 POD 代币支付。
· 在需求端，使用 API 的用户直接向协议购买额度。Dolphin 网络接受 $POD、$ETH、$BTC、$USDC、$XMR 和 $ZEC 等多种加密货币支付。
协议收到的所有收入，100% 都会用来在市场上回购 POD 代币——这直接抵消了代币的增发。
买方和卖方是分开的，这意味着发给节点的 POD 奖励，可以多于或少于我们从收入里赚到的 POD。
为了更直观地说明，我们可以看一个在 Dolphin 网络上运行 Qwen3.6-35B 模型的具体案例：
· 目前运行 datagen.dphn.ai 的成本：每处理 100 万个 token 花费 0.50 美元。
· OpenRouter 上最便宜的同类竞品价格：每 100 万个 token 花费 1.00 美元。
· Dolphin 向用户收取的费用：0.70 美元。
· Dolphin 支付给节点的费用：0.50 美元。
· 净回购资金：每生成 100 万个 token 产生 0.20 美元。
也就是说，Dolphin 网络的定价不仅比最便宜的中心化提供商低了 30%，同时每生成 100 万个 token，还能抽出 0.20 美元的纯利润去市场上买入 POD。
为什么这是 DePIN 的最佳应用场景？
这种模式被视为 DePIN 领域极具潜力的应用方向，主要基于以下几点原因：
·极高的 AI 推理需求：市场对 AI 推理算力的渴望正处于爆发期。
·庞大的闲置算力池：能够运行本地 AI 模型的闲置游戏 GPU 供应量极其庞大。这种网络模式感觉很像以前的显卡挖矿 (PoW)，但由于其产出的是真正有商业价值的 AI 计算，因此赚钱的潜力要大得多。
·无视地理位置限制：与许多 DePIN 网络不同的是，AI 推理的地理位置并不重要，因此避免了覆盖率问题。由于 AI 推理在地理位置上具有高度的灵活性，几百毫秒的延迟对用户体验影响甚微，这使得 Dolphin 网络能把全球的消费者和计算资源连接起来，极大地提升了每个节点的扩展性和利用率。
·流动性池化计算的必然性：这是解锁最大 GPU 供应群体 (游戏玩家和电脑发烧友) 的唯一途径。它允许节点随时上线或下线，不需要像 P2P 租节点那样必须保证固定的在线时间。以前的 GPU DePIN 项目要求消费者和节点 1 对 1 绑定，这对于游戏 PC 或数据中心显卡等闲置 GPU 来说根本行不通，因为机主可能随时想把电脑拿回去自己用。毕竟，谁也不想租一个 GPU 被主人收回就突然断线的虚拟机。
代币机制与价值积累
POD 是 Dolphin 生态系统中唯一有价值的资产。网络产生的所有收入，100% 都会自动用于在市场上回购 POD。此外，Dolphin 没有任何基于股东的外部股权结构，并且未来也永远不会引入。
对于 POD 的持有者而言，将代币质押到 xPOD 金库中可以获得多重专属权益：
· 获得来自网络代币回购的直接自动复利分红。
· 获取每日的 AI 推理额度，从而免费使用网络上的所有模型。
· 在 Dolphin 的网页聊天室、机器人以及其他生态应用中享有高级订阅身份。
在代币经济学的设计上，Dolphin 汲取了众多优秀 DeFi 项目的精华，并将这些最契合分布式 AI 推理与训练网络的部分进行了深度融合：
·借鉴 ETH 机制：节点运营者和验证者需要缴纳押金，一旦发生作恶行为，押金将被直接扣除 (罚没)。
·借鉴 CRV 机制：为节点运营者提供奖励加速功能。锁定 POD 最多能让收益翻倍，而根据其他平台的押金收益比来看，1.5 到 2 倍的加速倍率在市场上极具竞争力。
·借鉴 xSUSHI/yCRV 机制：引入自动复利的质押金库。用户无需手动领取奖励，这意味着 xPOD(即质押状态的 Dolphin 代币) 可以直接作为节点运营者的押金进行抵押。
·借鉴 stAAVE 机制：设置了合理的提取冷却期和提款时间窗口，以保障网络资金的稳定性。
·借鉴 vlCVX/veCRV 机制：针对每日未使用的 xPOD 计算额度设立了「贿赂市场」。用户可以将用不完的计算额度出售，从而赚取更高的质押回报。
押金绑定、违规罚款与奖励翻倍机制
在去中心化计算网络中，作弊无疑是面临的最大威胁。如果不管，节点运营者可能会偷偷换成更小、阉割过或者干脆是假的 AI 模型，照样拿奖励。这样一来，输出质量就会崩盘，买算力的人就会跑路，整个生态的飞轮就永远转不起来。
为了应对这一挑战，Dolphin 网络引入了「可扣除押金」机制，将节点运营者的切身利益与 POD 代币的价值进行深度绑定。如果查实有恶意作弊行为，节点会被直接扣除相当于 4 周收入的押金。这让作弊在经济上变得极其不划算。
默认情况下，节点运营者赚到的是处于「绑定状态」的 POD。当一个节点攒够了相当于 4 周收入的绑定 POD 后，他们就可以在每周结算时，选择是继续领取绑定的 POD，还是领取可以随时交易的流动 POD。
如果选择领取流动 POD，系统会扣除 20% 的手续费。这笔钱会直接打进 xPOD 质押金库，也就是分给其他质押者和老老实实绑定押金的节点运营者。
节点还可以把 xPOD 进一步存进绑定合约里，这不仅能提升他们的收益，还能让他们获得验证网络里其他节点的资格。
POD 奖励乘数决定了一个节点在基础奖励之外，还能额外赚多少钱。这个机制灵感来自 Curve Finance 的流动性提供者 (LP) 加速机制，但Dolphin 针对去中心化 AI 网络做了专门的改造，加入了按使用量发奖励、全账户统一计算押金以及违规罚款等功能。
简单来说：
· 节点通过完成 AI 计算、验证工作以及相关的协议任务来赚取基础奖励
· 系统会根据你账户里绑定的代币数量和你的收益比例，给你赚到的节点奖励乘上一个倍数
· 计算收益比例时，系统会看你过去几周的基础奖励平均值，并且采用了一种「涨得快、降得慢」的平滑算法：当你接的计算任务变多时，你的平均收益指标会快速上升；但当你闲下来时，它下降得很慢
· 如果你的账户保持了超过 3 个月收益的押金，并且活跃押金至少有 50,000 个 POD，你就有资格成为验证者
· 如果你绑定的押金相当于你 6 个月 (26 周) 的收益，系统保证你的奖励至少能乘以 1.5 倍
· 如果你绑定的押金超过了 6 个月的收益，你的奖励乘数最高可以达到 2 倍。具体能达到多少，取决于你和其他超额绑定者的相对比例，以及你超出 6 个月目标的绝对数量
所有的计算都只用 POD 的数量来衡量，奖励系统里不涉及任何法币价格预言机。押金是按账户 (钱包) 来算的，算出来的奖励乘数对你账户名下的所有节点都有效。如果你增加更多节点，你的账户总收益就会增加，所以你需要按比例增加活跃押金，才能维持原来的收益倍数。
最后，Dolphin 网络即将于明日发布论文《用于去中心化推理的加密实时权重证明》(Encrypted Live-Weight Proofs for Decentralized Inference)。该论文将详细介绍一种轻量级验证系统，能够验证各类硬件上节点是否运行正确模型，超越仅能在企业英伟达显卡上使用的标准 TEE 验证。
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