今天 WTI 的油价略微下调了一些，但只要仍然站在 100 美元以上，对于通胀来说就已经不是一个舒服的位置了。很多小伙伴可能会觉得，只要油价没有继续暴涨，市场压力就会缓和。但实际上，油价最麻烦的地方不是一天涨多少，而是高位维持多久。
如果 WTI 只是短时间冲到 100 美元以上，然后很快回到 90 美元以下，那么市场可以把它理解为一次地缘政治带来的短期风险溢价。但如果 WTI 长时间维持在 100 美元以上，那就会开始通过汽油、柴油、航空燃油、航运、物流、化工、农产品运输成本，一层一层传导到通胀里。
现在美国汽油价格已经明显抬升，普通汽油重新进入 4 美元每加仑以上区间。这个价格虽然不会让美国经济立刻崩盘，但已经足够让普通家庭感受到压力。一次加油多花十几美元，看起来不多，但对于中低收入家庭来说，这就是最直接的现金流挤压。油钱多了，餐饮、娱乐、零售、旅游的钱自然就会减少。
更关键的是，柴油价格上涨会比汽油更麻烦。汽油影响的是消费者感受，柴油影响的是整个物流系统。卡车运输、港口、冷链、建筑材料、农产品配送，背后都离不开柴油。如果柴油价格维持高位，最终就会变成商品价格、服务价格和企业成本的二次传导。
这对 Bitcoin 和美股都不是好事情。因为高油价会重新推高通胀预期，而通胀预期上升，就会压制降息预期。降息预期被压制，实际利率就不容易下去，风险资产的估值逻辑就会受到冲击。
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