美国银行、摩根大通和富国银行的高级政策人员将与加密行业代表面对面坐在白宫的会议桌前，这场围绕稳定币收益率的谈判可能决定未来美国金融体系的竞争格局。
华盛顿消息人士透露，白宫将在下周举行第二轮加密货币闭门会议，会议的核心议程是稳定币收益率监管。
与以往不同的是，这次会议将首次邀请包括美国银行、摩根大通和富国银行在内的多家大型银行的政策高级人员参会。
银行界担心，加密货币公司向稳定币持有者支付利息会导致大量资金从传统银行体系流出，从而影响银行贷款资金的稳定性。这一担忧已得到财政部长斯科特·贝森特的某种程度认可。
一、会议背景
● 即将举行的白宫加密会议是系列会议的第二轮，仍为工作人员层级，不会邀请各公司首席执行官参加。
● 与会者名单显示，美国银行、摩根大通和富国银行等大型银行已确认收到邀请，PNC银行、花旗银行和美国合众银行也可能在列。
● 银行业代表包括银行政策研究所、美国银行家协会和美国独立社区银行家协会。值得一提的是，预计各方派出的代表人数都会有所减少，这表明会议可能更加聚焦于实质性谈判。
二、争议焦点
● 银行与加密公司在稳定币收益率问题上立场尖锐对立。银行业希望限制加密货币公司提供稳定币利息，认为这会对自身业务构成威胁。银行担心大量资金涌入高收益加密货币账户会导致银行贷款资金短缺，并可能引发更广泛的金融动荡。
● 银行业游说团体指出，约6.6万亿美元的银行存款可能受到产生收益的稳定币的威胁。加密货币公司则认为银行此举意在破坏市场竞争环境，维护自身的监管壁垒，并阻碍创新。
三、法案关联
这次会议直接关系到《加密货币市场结构法案》的未来。该法案旨在为数字资产市场建立明确的监管框架。
● 根据国会研究服务的报告，该法案将赋予CFTC在监管数字商品及相关中介机构方面的核心作用，同时保留SEC对一级市场加密交易的某些管辖权。
● 法案将数字商品定义为“与区块链内在关联的数字资产，其价值来自或合理预期将来自区块链系统的使用”。目前稳定币收益率问题已成为白宫关注的焦点，其重要性甚至超过了伦理或去中心化金融等其他争议点。
四、各方立场
● 财政部官员近期表态显示监管态度正在形成。财政部长斯科特·贝森特表示：“我一直是这些小型银行的拥护者，存款波动是非常不可取的。我们将继续努力，确保稳定币收益支付不会导致存款波动。”
● 加密行业内部对此问题存在分歧。Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗已撤回对该法案的支持，直言“糟糕的法律比没有法律更糟糕”。
● 而Kraken联合首席执行官阿尔琼·塞西则继续支持该法案，并警告称如果法案失败将带来后果。区块链协会首席执行官萨默·默辛格表示，加密行业几乎每天都在举行内部会议，以协调立场并准备现实建议。
五、市场影响
● 稳定币市场如今总规模已达3000亿美元。仅USDC在2025年第三季度的市值就达到了740亿美元。Coinbase平台上平均持有150亿美元的USDC，这意味着数十亿美元的收入岌岌可危。对于银行而言，这同样关系到保护其传统存款业务。
● 分析师对法案通过的可能性评估存在分歧。Polymarket上的投注赔率从80%降至50%。
● Wintermute政策主管罗恩·哈蒙德认为通过概率仅为40%，而TD Cowen分析师贾雷特·塞伯格警告称，Coinbase的退出可能使整个立法进程在本届会议期间脱轨。
六、行业应对
● 面对监管压力，加密行业开始调整战略。行业分析人士建议，个人用户应重新评估资产组合，向可能被明确归类为“数字商品”的资产倾斜。
● 同时需要重新配置稳定币策略，寻找收益替代方案。如果法案导致合规交易所利息归零，考虑将资金向非托管的链上DeFi协议转移。
● 行业也需要谨慎对待现实世界资产赛道，警惕流动性陷阱。鉴于参议院修订版对现实世界资产表现出极度严苛的态度，甚至可能禁止其在合规交易所上市。
七、未来走向
● 白宫加密货币委员会执行主任帕特里克·威特敦促各方在本月底前达成协议。银行业消息人士表示，他们已经就对自己重要的原则达成一致，但正以积极的心态参加会议，乐观地认为能够取得成果。
● 美国银行家协会此前表示，阻止稳定币收益增长将是其2026年的主要优先事项之一。金融机构代表担心数万亿美元的资金外流和贷款能力削弱。
● 这次会议将考验白宫在传统金融与新兴加密行业之间斡旋的能力，其结果可能为美国未来数年的数字资产监管定下基调。
会议结束后，加密市场迅速做出反应。主要加密货币价格出现波动，交易员正在评估监管谈判可能带来的影响。
Coinbase股价在盘后交易中小幅下跌，而传统银行股则呈现稳定态势。一位不愿透露姓名的与会者表示：“谈判比预期更加艰难，双方立场都很坚定。”
稳定币发行商Circle的首席战略官在社交媒体上发文称：“我们仍然相信，合理的监管框架能够平衡创新与金融稳定，但当前草案中的某些条款可能需要重新考虑。”
白宫新闻秘书在例行记者会上被问及此次会议时表示：“政府继续致力于为数字资产市场提供清晰、平衡的监管框架，保护消费者同时促进创新。” 但她拒绝透露会议具体细节或进展。
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