不过从目前的数据来看，散户仍然在疯狂的买入标普500，能够明显的看到在标普500下跌的这一周中，散户是处于大量抄底的迹象，而且几乎是每天买入的资金都在提升。

甚至能看到最近一年散户的买入情绪都非常的高，四月份大跌的时候散户爆发出了前所未有的资金量用来抄底，当然这部分的散户也是目前盈利颇丰，另外也能看到不论是价格涨跌，都有较大的资金量从散户进入市场。

这说明散户已经从边缘资金变成了主导增量，散户不再只是在行情后半段追涨，而是把指数当成长期储蓄一样，现在反而越来越像是“散户+被动资金”在提供持续买盘，而机构在上方做风险管理，做仓位修正。

只要散户这种持续性的净流入还在，指数就很难出现那种彻底失控的单边崩盘，因为每一次回撤都会天然触发买盘接力，价格会被不断托起来。

所以把散户的强买盘和基金经理现金历史新低放在一起看，市场结构上行要靠散户继续买入，靠外部增量资金继续进来，靠别突然出现幺蛾子。

而下行的风险点不在于散户现在还买不买，而在于会不会出现一个事件让散户都不敢在入场的历史级利空，比如经济衰退，一旦这种情况出现，机构又因为现金低，风险预算紧不愿意硬扛，回撤的速度和幅度就会极大。

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