撰文：Frank，麦通 MSX 研究员

骗来一线 Builder 们的真实想法（仓位），打碎成词云，喂给了 ChatGPT、Gemini 和 DeepSeek。

同一份数据，你相信人脑解读，还是 AI「算卦」？

听起来像个赛博朋克玩笑，但在观点多如牛毛、高度情绪化的今天，市场所稀缺的，恰恰是那些来不及修饰的真实样本信息。

毕竟，仓位真的会让人说谎。

而岁末年初，为了尽可能接近 2025-2026 这个转折点上代币化 /Web3 的真相，我们正好面向麦通 MSX，对一线 Builder 群体进行了一场匿名采样，主要围绕三个问题：

• 你眼中的 2025 美股 / 代币化关键词；
• 你在 2025 年的真实持仓（不限美股 /Web3）；
• 你对 2026 年最愿意配置的方向（不限美股 /Web3）；

在一番「威逼利诱」之下，征集到了还算差强人意的样本量，并将其压缩成三张几乎不掺杂主观判断的词云图。也正是考虑到人力解读不可避免地夹杂立场，我们决定邀请「单纯的」ChatGPT、Gemini 与 DeepSeek，在完全一致的 Prompt 约束下，请它们来为这三张词云图「算上一卦」。

说不定，AI 还真的比我们自己更懂这届 Builder，也更能通过这些碎片，拼凑出 2026 年美股、Web3 与代币化的命运拼图。

一、你眼中的 2025 美股 / 代币化关键词是什么？

Prompt：你将看到一组来自美股代币化 /Web3 一线从业者们的关键词样本，这些关键词用于回答同一个问题：「你眼中的 2025 年美股 / 代币化领域是什么样的？」；不要判断对错，也不要引入任何外部市场信息，仅基于这些关键词本身，从数据结构与语言特征的角度进行解读，重点回答：

哪些关键词词频最高 / 最低 / 比较突兀，可能反映了怎样的结构性状态？哪些关键词或语义方向呈现出明显的共识特征，是否存在词意接近、方向相反或张力较强的关键词组合？这些关键词整体暗示了赛道处在怎样的阶段特征？如果仅根据这些关键词，而不引入任何外部信息，你会如何理解这个赛道的 2025 与 2026？

请保持描述性、克制的分析语气，避免给出投资建议或确定性判断，回复不超过 1000 字。

编者注：回复略经整理、润色，以增强可读性，但整体方向与思路未作明显调整（下同）。

ChatGPT：最高频关键词集中在「加速」与「机构化」，暗示赛道正在经历一种节奏显著变化但尚未稳定的推进过程；中频关键词包括「AI」「合规」「分化」，体现出一种背景化、常态化的存在；低频或孤立词如「失重」「未知」「兵家必争」「起步」，带有较强主观感受或情绪隐喻，可能反映的是个体对结构变化的不适感、竞争感或不确定性的直接投射。

整体语料呈现出一种「中前期—结构搭建阶段」的语言特征，其中高频动词多于名词，说明讨论重点仍在过程与变化，而非稳定形态；多个关键词指向规则、验证、流程，而非具体产品或模式；情绪性词汇存在，但未形成主导，说明不确定性被感知，但尚未失控。

如果只依据这些关键词本身，可以将 2025 理解为一个加速但未定型、共识正在聚集但同时发生分化的过渡年份。

Gemini：高频词有「加速」、「机构化」，表明大家对专业力量介入后的增长有极强的共识；中频词「AI」、「合规」、「分化」勾勒了技术手段、监管框架与市场表现不均的状态；较突兀的低频词则有「失重」、「流程化」、「资产验证」，反映了繁荣表象下的底层焦虑，以及从叙事转向落地的微观视角。

整体数据呈现出一种「高动能、低重心」的状态，其中「机构化」与「合规」的并存，意味着这种加速并非盲目扩张，而是受到规则约束的结构性位移，也构成了行业的确定性基调。

综合关键词整体特征，该赛道目前处于「过渡性爆发期」，它兼具了起步阶段的混乱（失重、未知）与成熟前夜的严谨（合规、流程化），市场不再是铁板一块，而是呈现出明显的「分化」，说明代币化不再是孤立的资产实验，而是开始与主流金融与前沿技术深度耦合。

总的来看，从 2025 到 2026，这是一个在焦虑中狂奔，在规则中重塑，且极度依赖技术验证的专业化进场时刻。

DeepSeek：「加速」占据绝对核心，「机构化」、「分化」、「合规」、「AI」构成第二梯队；多数词汇仅出现一次，呈现出离散的长尾特征，譬如「失重」在整体偏向动态、积极的词汇语境中（如加速、打开、破圈）显得较为突兀，可能隐喻在高速变化中暂时失去传统参照系的状态。

其中「机构化」与「合规」词意关联紧密，共同指向传统金融体系的规则与参与者深度介入的趋势；「分化」则暗示市场或赛道内部可能出现层级或路径的分离。

赛道发展的动态性（加速、多变、震荡）与制度化进程（机构化、合规、流程化、结构化）构成两组最强的共识性语义方向。

两者并行，描绘出一个在快速变化中寻求规则与结构确立的领域。

二、你在 2025 年的真实持仓（不限美股 /Web3）

Prompt：你将看到一组来自美股代币化 /Web3 一线从业者们的关键词样本，这些关键词用于回答同一个问题：「你在 2025 年的真实持仓（不限美股 /Web3）」；不要判断对错，也不要引入任何外部市场信息，仅基于样本的构成进行逻辑分析，从数据结构角度解读：

将涉及的标的 / 赛道进行资产分类；是否存在被反复配置的核心资产？持仓整体更偏向集中还是分散，透露了怎样的风险承受方式？从这些真实持仓中，是否可以观察到什么行为特征？

请保持描述性、克制的分析语气，避免给出投资建议或确定性判断，回复不超过 1000 字。

ChatGPT：从样本结构看，持仓可被清晰划分为几类资产簇。

• 加密原生资产：高频词有 BTC、ETH、SOL、BNB、USDT、USDC），次级 / 边缘则有 XRP、DOGE、ASTER、SUPRA、XTTA；这一类在数量与重复度上占据明显优势，且内部既包含主流资产，也包含探索性配置；
• 美股科技与金融相关：既包括科技 / 平台型—GOOGL、AAPL、AMAZN、NVDA、TSLA、PLTR、INTC、TSM、MU、WDC；也包含金融 / 交易相关—COIN、HOOD；呈现出偏向基础设施、平台与技术能力的选择；
• 美股的消费与传统防御型：MCD、KO、LLY、JD 等，数量不多，但明显承担结构对冲或稳定器角色；
• 指数与类现金 / 避险：VOO、黄金、USDT、USDC 等，提供整体组合中的流动性与波动缓冲；

从重复出现频率看，存在非常清晰的核心资产层：

• BTC 是样本中出现次数最高的单一标的，且以多次、密集方式出现；
• GOOGL 在美股侧的重复度最高，明显高于其他科技股；
• ETH、SOL、BNB 构成第二层反复配置的加密资产组合；
• USDT 作为非风险资产也被多次提及，显示其并非「过渡性存在」；

这种结构说明受访者们并非平均分布式持仓，而是在少数高确信度资产上反复叠加，同时在外围保持多样化尝试。

如果仅基于这组真实持仓关键词，不引入任何外部判断，可以将其理解为一种以少数核心资产为锚点、在多个资产体系中并行配置、同时保留流动性与探索空间的组合结构。

Gemini：通过对样本数据的初步梳理，可以将这些持仓标的划分为以下五大类别。

数据结构显示，该群体存在极其显著的共识中心化现象。其中 BTC 是被提及次数最多的标的，其次是 GOOGL、ETH 和 SOL，这四者构成了从业者 2025 年持仓的「四角锚点」。

BNB、TSLA 和 USDT 的高频出现，也反映了在追求高贝塔（Beta）收益的同时，对行业生态地位和流动性的双重考量。

尽管涉及标的多样，但约 50% 的样本容量被前 5-6 个核心标的占据，这说明从业者在 2025 年的策略并非撒网式配置，而是将筹码高度压注在具有极强叙事支撑的蓝筹资产上。

具体来看，风险承受方式可以总结为杠铃策略），即一端是极高波动的科技成长与加密资产，如 RKLB（航天）、SOL、以及各类半导体标的；另一端是极高流动性或确定性，如 USDT、黄金、VOO（标普 500 ETF）。

样本中虽有 MCD（麦当劳）、KO（可口可乐）等传统价值股，但仅为点缀，这说明在 2025 年的持仓逻辑中，传统分红类资产的地位被边缘化，从业者更倾向于将「价值回归」定义为「有现金流支撑的科技增长」。

DeepSeek：样本中的持仓标的可大致归为三类：

• 加密货币：包括 BTC、ETH、SOL、BNB、XRP、DOGE 等，此类资产出现频率较高，且覆盖主流与部分山寨币；
• 稳定币与商品：稳定币如 USDT 和 USDC，商品如黄金，这类资产通常与价格波动性较低的避险或流动性管理相关；
• 美股股票则涵盖多个行业与市值：包括科技股——GOOGL（谷歌）、AAPL（苹果）、TSLA（特斯拉）、NVDA（英伟达）、COIN（Coinbase）、PLTR（Palantir）、INTC（英特尔）、MU（美光科技）、TSM（台积电）等；消费与传统行业股：如 MCD（麦当劳）、KO（可口可乐）、LLY（礼来）等；金融与平台股：如 HOOD（Robinhood）、FIG（可能为金融集团）等；ETF：VOO（标普 500 指数 ETF）；

核心资产（BTC、GOOGL、ETH、SOL）占总出现次数的约 37%，使得持仓结构呈现「核心集中，外围分散」的特征，即在核心资产上配置较重，同时分散投资于众多其他标的。

总体而言，该持仓样本数据结构显示出一个在风险与机会之间寻求平衡的配置思路，既锚定核心赛道，又通过分散化与避险工具构建缓冲。

三、你对 2026 年最愿意配置的方向（不限美股 /Web3）

Prompt：你将看到一组来自美股代币化 /Web3 一线从业者们的关键词样本，这些关键词用于回答同一个问题：「你对 2026 年最愿意配置的方向（不限美股 /Web3）」；不要判断对错，也不要引入任何外部市场信息，仅基于样本的构成进行逻辑分析，从数据结构角度解读：

将涉及的标的 / 赛道进行资产分类；2026 年这些投资者更偏好哪个赛道 / 哪些标的，是否存在被反复配置的核心资产？持仓整体更偏向集中还是分散，透露了怎样的风险承受方式？从这些真实持仓中，是否可以观察到什么行为特征？大家在 2025 年与 2026 年共识度最高的资产 / 赛道分别是什么，前后有什么变化？

请保持描述性、克制的分析语气，避免给出投资建议或确定性判断，回复不超过 1000 字。

ChatGPT：与 2025 年相比，2026 年的关键词呈现出一个明显变化：具体标的与抽象赛道开始并置出现，说明回答者在表达配置意愿时更强调方向性与结构判断，而非单一资产选择。

可将样本大致分为以下几类：

• 加密原生资产：BTC、ETH、SOL 为核心高频词，同时稳定币、MEME 加密资产仍占据样本中心，但内部呈现出清晰分层。
• 美股科技与高技术方向：个股层面聚焦在 TSLA、GOOGL、NVDA、AMZN、PLTR、HOOD，赛道层面聚焦科技股、芯片、存储、航天，从「选股」向「产业方向」过渡的特征非常明显；
• 大宗商品与实物资产：贵金属（金、银、铜）、石油这一类在 2025 年样本中并不突出，在 2026 年意愿中明显被系统性提及；
• 指数与对冲工具：标普、SQQQ 代表对整体市场或系统性波动的关注；

从重复度看，2026 年的核心非常集中：BTC 仍然是出现频率最高、且远高于其他资产的关键词；TSLA、NVDA 在美股侧重复出现，明显高于其他个股。

如果只基于这组关键词，可以将 2026 年的配置意愿理解为围绕少数高度共识的核心资产与产业方向展开，同时通过赛道化、资源化与工具化表达，来应对不确定性的一种结构性配置倾向。

Gemini：2026 年的样本数据呈现出比 2025 年更广的跨度，主要可归纳为以下四类：

BTC 在 2026 年的样本中被提及次数超过一半，是唯一具有全员共识特征的资；TSLA 与 RKLB/ 航天紧随其后，相比 2025 年，从业者对硬核科技和外太空探索的配置意愿显著增强，这表明投资视野正在从数字化向物理世界的极端前沿延伸。

持仓结构则呈现出「一极多强」的哑铃型结构，一极是极度集中的 BTC，另一极是极为分散的硬科技标的（涉及航天、存储、半导体等多个细分领域）。

风险承受方式表现为「极端进取与极端防御并存」，一方面配置了 MEME、RKLB 等高波动资产，另一方面引入了 SQQQ、金、银、铜、石油等对冲工具，这说明从业者在 2026 年预期的不是单边上涨，而是剧烈波动中的结构性机会，其风险承受方式已从单一的追逐增长转向管理不确定性。

总的来看，2026 年的关键词中，金、银、铜、石油、存储、航天的密度大幅增加，这反映出从业者在数字化赛道（Web3）深耕后，逻辑开始向有形资产和底层能源 / 资源靠拢。

产业链深挖也是一个典型特征，受访者们不再仅满足于配置 NVDA 等头部芯片股，而是向下延伸至 MU、WDC、SNDK 等存储和具体硬件环节，显示出一种基于行业认知的专业化深挖行为。

如果说 2025 年是从业者在「修路」（关注合规、平台和基建），那么 2026 年则是「远征」（关注航天、深度硬件和全球大宗资源）。

DeepSeek：从词频统计看，BTC 频率最高，占总提及次数的 20.4%，TSLA（9.3%）紧随其后，两者合计约 30%，显示在顶级偏好上相对集中。NVDA、RKLB、GOOGL、HOOD、稳定币、贵金属也被多次提及，但整体仍分散于众多标的和主题，呈现「核心 - 外围」结构——核心高度集中于少数资产，外围广泛分散。

其中加密货币（尤其是 BTC）和科技股（TSLA、NVDA 等）是主要方向，同时主题赛道如航天（RKLB 代表）、芯片、存储以及避险资产如贵金属、稳定币也受到关注。

值得注意的是，稳定币、贵金属（金、银、铜）、石油以及 SQQQ 的配置，比 2025 年持仓样本更显性，表明对宏观经济不确定性或市场回调的防御心态。

个股 / 标的层面，与 2025 对比，BTC 的共识度进一步增强，保持绝对核心；而 GOOGL、ETH、SOL 的共识度显著下降，TSLA 和 NVDA 的共识度上升，这可能反映配置重点从分散的加密货币和大型科技股向更具体的领军标的集中。

赛道层面，配置方向扩展至主题赛道（航天、芯片、存储）和大宗商品（贵金属、石油），共识从具体标的向多元化主题扩散。

总体而言，数据结构显示从 2025 年到 2026 年，配置共识从广泛布局加密货币和科技股向强化比特币核心、聚焦特定科技标的、并增加主题投资与避险配置演变，反映出赛道演进中投资者策略的调整：在不确定性中寻求增长与防御的平衡。

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