全球金融市场正在进入一个关键转折点。

美联储的降息路径逐渐变得清晰，全球流动性正在回暖，稳定币需求持续增长，用户、钱包与交易所正在重新思考如何为资金提供更加稳健、透明、可持续的收益方式。

这些现象共同指向同一个趋势：真实世界收益正在成为下一轮加密市场最确定、最具有长期意义的赛道之一。

本文将从宏观环境与市场结构出发，解释这一趋势背后的原因，以及 R2 在其中的角色。

一、利率周期反转，全球资金寻找新的稳健停泊点

过去两年，全球经济经历了数十年来最紧缩的货币环境。高利率推升借贷成本，压制风险资产，并导致全球流动性显著回落。

然而近期的经济数据开始呈现疲弱迹象，市场普遍预计美联储将在未来几个月启动降息周期。

许多人误以为降息意味着收益下降，从而减少对真实收益资产的关注。但事实恰恰相反。降息时代意味着稳定收益将变得更加稀缺。

当银行存款利率、货币市场基金收益、交易所与 DeFi 的 APR 同时下降时，市场对于“稳健、透明、可持续且具备流动性”的收益工具的需求反而会进一步提高。真实世界资产带来的收益，例如国债与机构信贷，正好能满足这种需求。

二、稳定币与真实收益的需求天然挂钩

降息周期通常伴随着美元资产重新定价。全球资金会重新配置至美元计价产品，稳定币规模随之扩大，USDT 与 USDC 在链上的流通量往往会出现上行。

随着稳定币使用场景不断增加，钱包与交易所会更加重视 Earn 类产品。所有进入市场的资金最终都需要一个“可以安心放置并获得收益的地方”。

在升息周期中，用户可以通过借贷协议或 CEX Earn 获得较高的收益。然而在利率下行阶段，这些收益通常会迅速收缩。因此，越来越多的用户开始寻找新的收益来源，这些来源需要具备以下特征：

与美元资产直接挂钩

来源真实透明

风险结构简单可控

可以随时退出

不依赖市场情绪或投机行为

这也是为什么在过去一年中，Tokenized T-Bills、Tokenized Credit、链上货币市场基金以及 RWA 收益层成为增长速度最快的板块之一。

三、在地缘与经济不确定性下，稳定仓位的重要性提升

全球地缘局势仍然复杂，包括俄乌冲突、中东局势、委内瑞拉问题、全球供应链重构以及多国选举年份，这些不确定性短期内难以消退。

因此，投资人和机构普遍采用更均衡的资产配置方式，将组合拆分为高波动仓位和稳健仓位。

高波动仓位可能包括 BTC、ETH、AI、L2 或高 Beta 板块；而稳健仓位则更依赖美元计价、波动性低、使用真实资产支撑且具备可持续收益的产品。

R2 正在构建的，正是这一类稳健仓位所依赖的基础设施。

四、R2 的角色：让真实收益变得简单、透明、可组合

真实世界收益的底层结构本身极为复杂，包括资产管理人、申购与赎回周期、批发额度、合规要求、清算结构与流动性管理。普通用户难以处理这些流程，钱包与交易所也难以逐一完成整合。

R2 的使命是将这一切抽象化并链上化，将真实世界资产收益转化为：

可以在链上直接访问

实时透明、可验证、可追踪

能与 DeFi 组合

可嵌入交易所与钱包 Earn 产品

可跨链部署

收益自动分发

对于用户来说，流程被简化为一个动作：存入 USDC 即可自动获得真实收益。

复杂性由 R2 统一处理，收益以链上透明的方式呈现。

五、为什么未来六至十二个月将成为 Real Yield 的加速阶段

未来的加速来自三个同时发生的结构性趋势。

首先，利率下行预期使稳定收益变得稀缺。在整体收益下降的环境中，仍然能够提供四至六个百分点真实收益的资产反而成为市场的“优质资产”。

其次，稳定币市值扩张提升了 Earn 产品的战略地位。越多的用户与资金进入加密生态，对稳健收益的需求越强烈。R2 在这一结构中扮演底层收益供应商。

最后，钱包与交易所正在积极争夺真实收益的入口。要长期提供透明、安全、可持续的收益，需要接入具备真实资产支撑的基础设施，而这正是 R2 的定位。

结语：真实收益将成为加密世界的下一层基础设施

在波动显著的市场中，能够跨周期持续存在的产品往往具备以下特征：

与真实经济挂钩

风险结构清晰可控

收益不依赖行情变化

能够在牛熊周期中稳定运作

R2 相信，真实收益将成为下一轮市场的基础设施，就像稳定币在上一轮周期中成为基础设施一样。

R2 的愿景是让全球用户、钱包、交易所与机构能够以最简单、最透明的方式接入真实世界收益，让收益成为链上的底层能力，并推动整个加密生态跨入更加成熟、稳健的阶段。

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