🚨 最近一周，稳定币收益赛道出现了自 Luna 崩盘以来最大规模的资金撤离。

根据 stablewatch 数据，过去 7 天内，下列收益型稳定币 TVL 出现 50%+ 的下滑：

1️⃣ xUSD：TVL 直接归零

2️⃣csUSDL / sdeUSD：出现明显的流动性压力

3️⃣ 其他如 yUSD、srUSD、sdUSD 也在不同程度上加速赎回

单周总流出规模超过 10 亿美元。

著名公众号文章作者“猫笔刀”前几天公众文写到：

balance黑客攻击和stream杠杆崩溃，连锁引爆了好多主流协议。我一直秉持分散投资的原则，把鸡蛋放到尽量多的篮子里，或者尽可能不同的车上，但分的越散，结果就是哪哪暴雷都能带上。

所以这个时候我们看到的不应该是“单点风险”，而是收益稳定币赛道整体的结构性脆弱：

看起来是“把鸡蛋放在不同篮子里”，但实际上篮子之间通过流动性池、再质押、跨协议借贷早已绑在了一辆车上。

这件事的启示很现实：

1️⃣分散 ≠ 安全

2️⃣相关性被低估

3️⃣收益来源越不透明，风险越是联动

接下来需要重点观察：

1️⃣项目方是否有 真实可持续的收益来源（而非循环借贷 APY）

2️⃣协议内部是否存在 杠杆放大链条、再质押链路

3️⃣是否能够 承担大规模赎回压力

目前属于 黑箱期，波及范围依然不确定。

短期内，这个赛道大概率进入 风险重定价 阶段。

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