当Marathon Digital持有52,850枚BTC创下历史新高，当Hut 8利润同比增长超80%，昨日北美矿业巨头用强劲财报证明，"算力+财库"的双轮驱动战略正引领矿企从单纯的算力提供商向综合数字资产管理平台进化。
一、矿业巨头：持币量与盈利能力双创新高
Marathon Digital Holdings, Inc.（NASDAQ:MARA）的Q3财报展现行业领导地位：
· 持有52,850枚BTC，为历史新高，较上季度显著增长
· 净利润同比大增，营收增长超90%，盈利能力强劲
· "算力＋财库"双驱战略成效显著，既通过挖矿获得比特币，也通过财库管理实现资产增值
Hut 8 Corp.（NASDAQ/TSX:HUT）的多元化成果：
· 比特币持仓升至13,696枚BTC，利润同比增长逾80%
· 同时扩大其高性能计算（HPC） 与数据基础设施业务版图
· 多元化业务结构为其提供了更稳定的现金流，降低单纯依赖挖矿收益的波动风险
二、全球布局：从北美巨头到日本中小企业的持续参与
日本企业稳步积累：
· Remixpoint Inc.（TYO:3825）增持了29.46枚BTC，使其比特币总持仓达到1,411.29枚
· 继续维持日本上市公司中较高的比特币敞口，体现日本企业对BTC的长期信心
加拿大初创企业入场：
· Blockmate Ventures Inc.（TSXV:MATE）公告其财库新增1枚BTC，总持仓升至3枚
· 资金来自公司现有现金储备，显示中小企业也开始将BTC纳入财管规划
三、资本助力：Hyperscale的1.25亿美元融资布局
Hyperscale Data, Inc.（NYSE American:GPUS）的融资进展：
· 宣布已完成1.25亿美元"市场发行"股权融资计划
· 公司表示部分募资将用于购买比特币与XRP，并加速其AI算力与链上数据服务的结合
· 体现了技术公司通过融资扩大加密资产配置，同时探索AI与区块链融合的趋势
四、趋势洞察：从算力提供商到数字资产管理平台
业务模式升级：
· 矿企从单纯的算力竞争，升级为"算力运营+资产管理的综合平台
· Hut 8的HPC业务拓展显示矿企正寻求降低对挖矿奖励的依赖
融资渠道多元化：
· Hyperscale通过股权融资为加密配置提供资金，显示传统资本市场对矿企模式认可
全球化参与：
· 从北美巨头到日本中小企业，不同规模的公司都在根据自身能力参与比特币生态
数据显示，主要上市矿企持有的比特币总量在2025年Q3环比增长25%，同时非挖矿业务收入占比提升至35%。
从Marathon的5万余枚BTC到Blockmate的3枚BTC，不同规模的参与者正在以自己的方式参与比特币生态。但共同的是，他们都不再满足于仅仅作为算力提供者，而是通过财库管理、业务多元化、资本运作，将自己升级为综合性的数字资产管理者。这标志着加密矿业正式进入2.0时代。
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