黄金一直在创新高，数字黄金 #BTC 貌似开始停滞不前了，但美股却还在狂飙，最近这走势的确让人有点摸不清头脑！

即将到来的降息，到底是利好黄金(避险资产)还是利好美股和 #BTC (风险资产)，今天我们用历史数据，来说道说道！

作为长期在金融行业摸爬滚打，挨过无数次市场毒打的美股和加密老韭菜，我经常会被问到：降息到底是利好还是利空？

您看👇下面这张图（1998 年到现在的美联储利率和标普 500 指数走势），蓝线是美联储的联邦基金利率，黑线是标普 500 指数。绿色背景代表加息周期，红色背景代表降息周期。

乍一看，从直觉角度，您可能以为“降息”就是大利好，因为钱便宜了，融资成本下降，企业和消费者都更容易借钱消费和投资，对经济有刺激作用。但历史却告诉我们，降息的起点往往是股市的卖点。

📌 为什么？

因为美联储只有在觉得经济要出问题了，才会急着降息。比如：

• 2001 年互联网泡沫破裂，美联储大幅降息，结果美股一路跌；

• 2007 年金融危机，美联储降息，美股也撑不住，直接崩盘；

• 2019 年中美贸易战和经济放缓，叠加20年疫情，美联储开始降息，美股也是先下跌才反弹。

所以降息本身不是“好消息”，而是经济有风险的信号。市场看到降息，便会担心是不是经济要衰退，企业盈利会不会掉下来，于是资金会先撤，俗话说，投资投预期，没降息之前，大家预期降息的利好，利好落地，真正降息到来，可能会预期衰退的概率。

📌 但注意另一点：

在历史上，美股真正的好买点，往往不是降息的起点，而是降息差不多结束的时候。比如：

• 2003、2009、2020，降息已经打满一轮，经济触底，企业盈利恢复，美股就进入了一轮大牛市。简单理解：降息早期 → 市场恐慌；降息晚期 → 市场复苏。

最近川普还在吹，有一次超预期降息，假如是超预期，可能就是50个基点，虽然现在概率比较低，一旦超预期，市场动态可能跟我们预期也会有所不同，毕竟目前市场已经Price in 25个基点潜在的利好了，50个基点还是未可知的状态。

整体来说，降息早期不算是好消息，它说明经济有潜在问题；但如果企业盈利能顶住，股市未必会崩(这就如同24年9月份第一次降息一样，当时美股企业盈利还很不错，估值也不算贵，当时谷歌还在20倍PE以内)。但如今不同往日，估值高高在上，能否撑住，就另当别论了。其实现在市场分出三批人，一批人是交易降息预期利好；一批人是交易衰退看空；还有一批人是观望吃瓜，等待靴子落地。所以您属于哪一批人？评论区见！🧐

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