撰文：Nancy，PANews

经历至暗时刻后，链上流动性近期迎来复苏迹象。多家头部 Solana Launchpad 陆续推出新产品与功能，并通过新叙事力拓增长空间，再度吸引市场关注，也拉开新一轮竞争序幕。

多策略发力，Pump.fun 重夺宝座

Pump.fun 重夺市场注意力，币价、收入和交易量等多项数据齐飞。

从币价来看，CoinGecko 数据显示，代币 PUMP 在过去 30 天内价格上涨 65.1%，流通市值约 21 亿美元，FDV 攀升至 59.4 亿美元，高于公售时 40 亿美元的估值。这一走势表明，市场对 Pump.fun 的信心正逐步恢复。

在 LaunchPad 大战中，Pump.fun 的市场份额也迎来回升。根据 Jupiter 数据显示，Pump.fun 在近 24 小时内的市场份额达到 81.2%，显著拉开与 Letsbonk 和 Believe 等竞品的差距。此前，Pump.fun 一度被对手超越甚至碾压。

从交易数据看，Dune 数据显示，Pump.fun 的周交易量从 7 月底的不足 1.5 亿美元回升至 11 亿美元，日收入从 8 月的 16.1 万美元激增至 157.5 万美元，累计收入已突破 8.3 亿美元。而根据 DeFillama 数据显示，仅在过去 24 小时，Pump.fun 实现约 257 万美元收入，排名第四，仅次于 Tether、Circle 和 Hyperliquid。

Pump.fun 本轮市场回暖，得益于多层次策略的有效推进。7 月中旬，Pump.fun 宣布开启回购计划。官网数据显示，Pump.fun 已使用超 45.7 万枚 SOL 购买了 PUMP 代币，价值超 8497 万美元，占总流通量的 6.158%。过去一个月，Pump.fun 的收入与回购支出占比多次超过 100%，这一操作有效减少了流通筹码，对短期代币价格形成一定支撑。而据 Token Unlocks 数据显示，PUMP 下次解锁时间为 2026 年 7 月，为项目持续收紧市场流通量提供了时间窗口。

次月，Pump.fun 启动 Glass Full 基金会，为特定生态系统代币注入流动性。Dune 数据显示，Pump.fun 已投入超 169.4 万万美元购买 10 个 Pump.fun 上的 MEME 币（比如 House、Tokabu、Salary 和 USDUC 等）。这样的举动激活了投资者信心，并带动平台交易活跃度。

9 月初，Pump.fun 瞄准 CCM（创作者资本市场）赛道，推出 Project Ascend 更新计划，引入动态费用 V1 更新，创作者费用将按照市值进行分级。此费用结构适用于所有 PumpSwap 代币（无论新旧），Pump.fun 协议费率和向流动性提供者（包括被销毁的 LP）自动复合的费用与以前完全相同。Dune 数据显示，过去 7 天，Pump.fun 创作者收入超过 1626.6 万美元，远超协议收入；同时，领取收益的独立钱包地址也从 8 月初的 1898 个回升至 9065 个。

可以说，这轮 Pump.fun 通过回购代币、注入流动性以及激励创作者等策略实现了阶段性复苏，但仍未完全恢复到历史高峰水平。Pump.fun 联创更是放出豪言，预计市场将重回 2024 年 Q4 Pump.fun 的“战壕”热潮，且这次涨幅会更高。与以往不同，本轮 Pump.fun 将战略叙事重心转向 CCM，接下来能否保持可持续活力与增长，仍有待时间验证。

市占率暴跌，BONK.fun 寻找新增长点

不同于 Pump.fun 热度复苏，BONK.fun 的市场份额却经历了急速下滑。

Dune 数据显示，截至 9 月 10 日，BONK.fun 的核心指标均出现大幅回落，每日代币部署占比从高点 74.5% 跌至 2.7%，每日代币毕业数量占比由 88.8% 降至 1.2%，交易量占比则从 86.4% 下滑至 3.2%。显然，现阶段 BONK.fun 已失去市场优势。

在经历市占率快速缩水后，BONK.fun 通过多种方式进行自救。一方面，BONK.fun 继续推动代币回购销毁机制以维稳生态。官网显示，截至 9 月 11 日，BONK.fun 累计产生了超 31.9 万枚 SOL，其中 35% 用于回购和销毁 BONK 代币，持续强化通缩逻辑。同时，财库策略也为 BONK 注入新叙事，纳斯达克上市公司 Safety Shot 在不久前启动了 BONK 财库战略，完成了 500 万美元现金与 2500 万美元 BONK 代币融资（由 BONK 创始成员支付）。

同时在叙事层面，BONK.fun 正在快速调整方向，聚焦了 ICM（互联网资本市场）赛道。近期，BONK.fun 宣布与 WLFI 达成合作，其成为 Solana 上 USD1 官方 Launchpad 平台，其中由 USD1 支持的 ICM 协议 Freya Protocol 即将在 BONK.fun 上线。

不仅如此，WLFI 还宣布与 BONK.fun 合作推出 Project Wings 计划，旨在为符合条件的参与者在 BONK.fun 上交易 USD1 交易对提供推广奖励。不仅如此，对于 Pump.fun 重点押注直播功能，BONK.fun 也选择正面回应，在近期宣布将集成 Kick，允许创作者在 Kick 上直播。

从 BONK 价格表现来看，这些举措也带动短期内币价有所回暖。CoinGecko 数据显示，BONK 在过去 30 天下跌约 6.1%，但在近一周反弹了 17.4%。但 BONK.fun 长期能否逆转市占率下滑趋势，还需观察其能否在叙事创新和社区运营等方面跑出新曲线。

ICM 热度带动关注，Believe V2 即将上线

Believe 是最早提出 ICM 叙事的 LaunchPad 平台，一度抢占了不少市场份额。不过，随着平台代币 LAUNCHCOIN 的下跌，其关注度一度下降。近期，随着 ICM 概念在社区中持续走红，Believe 再度受到市场关注。根据 CoinGecko 数据，过去一个月 LAUNCHCOIN 已上涨 38%，过去 7 天更是暴涨 70.4%。

在平台战略方面，据 Believe 创始人 Ben Pasternak 近期透露，平台正在构建一个以“投资者 → 创作者 / 平台 → 投资者”为核心的飞轮机制，目前该计划已完成约 80%。他表示，飞轮机制将在上线时与一套大幅升级的产品同步推出，目标是让 Believe 成为一个能够帮助创作者将想法转化为长期可持续生态的平台。与此同时，据 Alliance DAO 创始合伙人 Imran Khan 最新发文披露，一切已准备就绪，Believe V2 将在社区洞察的驱动下，引领下一波创始人和项目的融资潮流。

值得关注的是，美国 SEC 主席 Paul S. Atkins 最近明确表示，必须确保创业者能够在链上融资，而不会面临无休止的法律不确定性。这一表态或将激励更多链上创业者，进一步为发射平台打开新的市场想象空间，也将考验谁能率先抓住先机。

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