今天的作业虽然好写一些，但坑坑洼洼的也不少，市场情绪的好转主要是今天 PPI 的数据向好，就连川普都特意发文说通胀已经不存在了，当然这并不是正确的，就像我们一直再说的一样，川普对于数据完全不感兴趣，他要的就是降息，通过降息来刺激经济从而来提升自己的支持率，这和美联储是完全相反的。

对于九月的利率调整来说，其实 PPI 和 CPI 的数据都并不重要了，美联储已经预期到了通胀可能反复，即便是今天低于预期的 PPI 数据在体现关税的部分仍然是上涨的，关税上涨带来通胀上升是在正常不过的事情了，美联储很清楚这个问题，所以考虑都是这种通胀是不是一次性的。

真正可能让美联储在九月降息的主要原因还是劳动力市场的下滑，如果美联储只考虑通胀的话，九月不降息不是没有可能，综合了就业市场和通胀来看，九月降息25个基点可能是保守派最大的让步了，是不是能争取到更多，就要看川普的努力了。

今天晚上不仅仅是 PPI 的数据不错，批发数据也不错，不但大幅超过前值，而且还大幅超过预期，说明市场并不算很差，当然批发数据的放大也不排除是抢关税的原因，总的来说现在距离衰退还早的很，美联储现在降息防御性质会更强一些。

回到 Bitcoin 的数据来看，今天的换手率仍然不高，相比昨天增加的都可以忽略不记了，主要就是部分短期投资者的换手，换手率的降低也再次表明了目前的价格已经对很多投资者失去吸引力了，即便是短期投资者的吸引力都在降低。

而对于明天的 CPI 来说，市场的预期并不是很好，广义通胀的年率和月率预期都是上涨的，核心通胀到是能维持前值，如果公布的数据能低于预期的话，对于市场的情绪肯定是能提振的，如果高于预期虽然对降息的影响并不是很大，但市场肯定会纠结一下。

CPI 数据也是议息会议前最重要的一个数据了，下周还有一个需要关注的就是零售数据，也是能反应出美国经济的数据。

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