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根据CoinDesk市场数据，比特币在经历了另一次失败的反弹后，交易价格略低于110,000美元，自从在鲍威尔的鸽派杰克逊霍尔演讲后触及117,000美元的高点以来，已下跌约7%。以太坊在短暂触及4,900美元后迅速回落，目前保持在4,300美元以上，但在几周的超额表现后显示出疲态。
市场观察者表示，牛市正在动摇，流动性减少、ETF资金流出以及脆弱的链上活动与鲸鱼转向以太坊和零售多头被清算相碰撞。然而，在表面之下，数十亿美元的主权和机构配置正在悄然进入波动性，造成短期信心脆弱与程序化长期买入之间的明显分歧。
Glassnode的最新市场脉搏显示，市场周期正在从狂热滑向脆弱：现货动能逐渐减弱至超卖区域，ETF资金流动转向10亿美元的流出，已实现利润回落至盈亏平衡。
QCP Capital强调了这种脆弱性，追踪到本周末的崩盘是由于一位早期持有者在流动性稀薄的情况下抛售了24,000个比特币，这一举动导致了5亿美元的清算。QCP表示，这次销售暴露了市场的脆弱性，尽管鲸鱼转向以太坊，ETF却流出12亿美元。
新加坡的市场做市商Enflux接着这个话题，认为并非所有资金流动都是平等的。
尽管零售多头被清算，但一笔价值25.5亿美元的以太坊质押通过单一合约进行，而阿联酋王室通过Citadel Mining的7亿美元比特币敞口看起来更像是主权和机构的配置，而非投机性押注。
换句话说，即使Glassnode的链上数据表明地址活动和费用量减弱，仍有对手方故意利用波动性进行规模化投资。
结果是出现了分歧：零售杠杆继续被清洗，而长期配置者则悄然积累。
但随着交易费用回落至十年来的低点，区块清理几乎没有拥堵，比特币区块链本身的流动性看起来很薄弱。这对已经因奖励减半而受到挤压的矿工来说是个问题，这使得更广泛的市场准备迎接整合，或在历史上比特币最弱的月份九月面临更深的回调。
市场动态
BTC：比特币在周末暴跌后的短暂反弹在周一失败，价格在113,000美元被拒绝后滑落至近109,700美元的七周低点，日内下跌2.7%，较周五鲍威尔讲话后超过117,000美元的高点下跌7%。
ETH：周一，山寨币遭遇重创，以太坊下跌近8%，跌破4,400美元，SOL、DOGE、ADA和LINK下滑6-8%，触发了7亿美元的清算，主要来自超过6.27亿美元的多头押注。
黄金：黄金保持在3,350美元以上，鲍威尔在杰克逊霍尔的鸽派言论提升了降息预期，地缘政治紧张局势维持了避险需求，尽管美元强势和即将发布的美国经济增长数据构成了逆风。
日经225：亚太股市周二下跌，日本日经225指数和东证指数下跌0.54%，投资者权衡特朗普对中国的评论以及美韩贸易谈判中计划征收15%关税的影响。
标准普尔500：美国股市周一从降息推动的反弹中回落，标准普尔500指数下跌0.4%，焦点转向英伟达即将发布的财报。
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