韩国国民养老服务公社（National Pension Service，以下简称NPS）于2025年上半年大幅增加对比特币的投资敞口，涨幅高达182%。这一举措不仅凸显了主流金融机构对数字资产的日益认可，也可能引发更多养老基金效仿，推动加密货币向主流化迈进。根据最新披露的数据，NPS通过投资加密相关股票间接提升比特币暴露，总额已显著扩张，进一步强化其作为全球第三大公共养老基金的战略前瞻性。

NPS管理资产规模达9270亿美元，是韩国最大的机构投资者，其投资决策往往被视为国家层面金融策略的风向标。2025年上半年，该基金对比特币敞口的增加并非直接购买比特币，而是通过持有加密相关公司的股权实现。根据市场分析，这一敞口主要源于对 Coinbase、Block 和 Robinhood 等公司的投资，这些公司与加密生态密切相关，提供间接比特币暴露途径，即：NPS的投资策略：遵守监管框架，同时捕捉数字资产上涨潜力。数据显示，这一敞口增长182%，从上年末的基准值大幅跃升，反映出NPS对数字资产作为对冲通胀和多元化工具的信心。

Strategy作为全球最大的企业比特币持有者，以其激进的比特币收购策略闻名。截至发稿，该公司持有超过62.938万枚比特币，总价值基于平均购入价计算已超过初始投资。NPS在2024年第二季度首次购入Strategy股份，价值约3400万美元。随后，在2025年上半年，其持仓增长至1.02亿美元，涨幅约200%，接近226%的市场传闻水平。这一增长部分得益于Strategy股价的强劲表现，以及公司通过发行股票和债券持续购入比特币的策略。 Strategy的CEO Michael Saylor一直将比特币视为“优于现金的价值储存工具”，尤其在通胀和货币贬值环境下。这种观点与NPS的长期养老目标高度契合，后者需应对韩国老龄化社会带来的资金压力。

NPS的整体加密投资组合也值得关注。除了Strategy，该基金持有Coinbase股份约22.98万股，价值超过4500万美元；Block股份价值约6150万美元；Roblox股份约3150万美元。这些投资在2025年上半年整体增长182%，总加密相关敞口达约7.7亿美元。 这一配置占NPS美国股票投资组合的0.04%，虽比例不大，但象征性意义重大。它表明，养老基金正从传统资产（如股票、债券）转向新兴类资产，以追求更高回报和对冲风险。

深层影响：

一、加速了加密货币的合法化进程。NPS作为公共基金，其投资需经严格审查，此举相当于国家层面对比特币的“隐形背书”。业内人士指出，韩国政府虽对散户加密交易监管严格，但机构投资的放开正悄然推动市场成熟。NPS还在探索区块链技术以提升运营透明度，例如通过分布式账本优化养老金发放和审计流程。这不仅能降低成本，还能增强公众信任。

二、可能引领全球养老基金跟进。NPS是全球第三大公共养老基金，仅次于日本政府养老投资基金（1.5931万亿美元）和挪威政府养老基金（1.5845万亿美元）。其动作往往被视为标杆。2025年以来，机构投资者对比特币的兴趣激增：比特币现货ETF流入持续强劲，Strategy股价年内上涨逾92%。NPS的加码进一步强化了这一势头。市场警告，比特币关键支撑位在11.8万美元，若短期跌破可能带来风险，但长期看，机构流入将支撑价格

三、反映了亚洲国家对加密资产的战略定位。韩国作为科技大国，其养老基金的举动与亚洲整体趋势一致：中国和日本机构也在间接增加加密暴露。南韩NPS的9270亿美元资产中，加密部分虽小，但增长迅猛，显示出对数字经济的信心。专家认为，这不仅是财务决策，更是应对全球经济不确定性的对策。比特币作为“数字黄金”，在通胀高企、地缘政治紧张的环境下，提供了一种非相关资产配置选项。

然而，这一策略并非无风险。比特币价格波动剧烈，历史数据显示，其年化波动率远高于传统资产。NPS需平衡回报与风险，尤其作为公共基金，需对数百万退休者负责。监管层面，韩国金融监督院（FSS）正密切监控机构加密投资，以防系统性风险。此外，环境因素也不能忽略：比特币挖矿能耗巨大，NPS的投资间接支持了这一生态，可能引发ESG（环境、社会、治理）争议。

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