原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者｜jk
自上市以来，Circle股价一路狂飙，短短十天涨幅近390%，市值逼近 367 亿美元。在加密资产仍处于全球监管博弈的当下，Circle却已率先以“稳定币第一股”之姿，在美股市场完成合法化突围。这不仅是一家企业的胜利，更是链上金融走向主流资本市场的开场哨声。
而就在Circle领涨的同时，一批围绕“链上资产金库”、“合规稳定币”、“Web3映射股”的加密概念美股也集体启动。本轮行情显然已不仅是币价的上涨，更是链上金融基础设施在华尔街被重新定价的过程。
Circle股价强势续涨，上市至今暴涨近390%
Circle股价再度狂飙。6月16日（本周一），稳定币龙头企业Circle（CRCL）收盘大涨13.10%，报151.06美元，盘中一度触及165.60美元高点，全天振幅超过10%。即使在盘后小幅回调至147.45美元，也仍稳居高位。
从6月7日上市首周收盘价115美元左右算起，Circle本周累计上涨超31%。若自31美元IPO发行价起计，其最新价格意味着股价已飙升387.3%。根据当前股价与流通盘估算，Circle市值达到约367 亿美元，而上周，这个数字是210亿。
Circle一周走势图，来源：Yahoo Finance
从走势图看，Circle股价于6月13日午后启动拉升，在无重大利好消息刺激下，于6月16日直接高开高走，开盘价164.68美元，盘中一度冲高至165.60美元，随后回落整理，显示出主力资金大举进场、情绪异常亢奋。
本轮Circle的持续上涨，其实背后逻辑非常清晰，可以阅读此前文章《Circle上市首周落幕：较开盘价涨258%，市值突破210亿美元》。
首先，是它扎实的盈利模式：Circle在2024年实现了约17亿美元收入，其中高达99%来自USDC储备带来的利息收益。简单来说，用户用美元换USDC，这些资金再被投向短期美债和现金等低风险资产，从中赚取稳定利差。这种“稳定币利差模型”不仅现金流稳定、波动性极低，尤其是在当下高利率环境下更显稀缺。
其次，Circle的合规与透明度同样是原因之一。作为全球首家上市的稳定币发行商，Circle在IPO招股书中详尽披露了其储备结构：持有的美国国债、现金比例、审计安排等一清二楚。这种披露标准树立了一个“链上美元”运营的监管模板，为其他稳定币项目树立了极高的竞争门槛。
美股加密概念股近期表现一览
除了Circle之外，近期美股市场上多只与加密货币概念相关的股票也出现显著波动。以下列出了自2025年6月7日以来这些股票的涨幅、现价、市值等最新数据，并简要分析其走势背后的原因：
SRM Entertainment（NASDAQ: SRM） – 现价约9.19美元，相比6月初不足1.5美元的水平暴涨约534%。6月16日该股单日飙升逾5倍，市值从几千万飙至约1.58亿美元。暴涨源于公司宣布获得1亿美元投资并开启波场（TRON）代币金库战略，成为“Tron版微策略押注加密资产储备”。（补充阅读：《Tron合并SRM剑指纳斯达克，孙宇晨这波在大气层》）
SharpLink Gaming（NASDAQ: SBET） – 现价约13.41美元。该股近期经历过山车行情：公司斥资4.63亿美元购入以太坊（ETH）（共176,271枚）以实施加密资产金库策略，成为公开市场持有以太坊最多的公司。为此公司大量增发股票融资，股价因为加密市值的hype一度达到35美元。但随后，股价在6月12-13日暴跌逾70%。不过在6月16日市场情绪企稳后，SharpLink单日反弹45.6%至13美元上方。目前市值约8.17亿美元。尽管较月初水平仍有不小跌幅，但相较宣布加密战略前股价仍高出数倍。（补充阅读：《暴跌70%后仍溢价100%？SharpLink的ETH豪赌悬念未了》）
DeFi Development（NASDAQ: DFDV） – 现价约31.06美元。6月16日该股上涨约20.7%，主要受到公司获得50亿美元股权额度用于大举增持Solana（SOL）消息的推动。DeFi Development致力于成为“Solana金库”型公司，截至5月已持有超过60万枚SOL代币，并通过巨额授信进一步加码。股价自6月7日以来累积上涨约30%，目前市值约4.58亿美元。
MicroStrategy（NASDAQ: MSTR） – 现价约382美元。该公司已更名为“Strategy”，定位为全球最大的比特币储备企业，持有比特币数量位居上市公司首位。近期股价相对平稳，自6月7日以来小幅下跌约2%。按最新股价计算，MicroStrategy市值约1,067.7亿美元。作为市值超千亿美元的比特币代理股，它的走势较为稳健。（补充阅读：《Strategy 模式走红， 币价能托住股价吗？》）
Coinbase（NASDAQ: COIN） – 盘后现价约255美元左右，相比6月初略有上升（约5-6%幅度）。当前市值在660亿美元上下。作为美国最大的加密货币交易所，Coinbase股价近期随着加密市场回暖缓步上行，但波动幅度相对小于上述几只“小盘概念股”。总体表现反映出投资者对合规头部交易所的信心持续恢复。
结语：加密牛市，在华尔街启动
从Circle领涨，到SBET、SRM等暴涨，再到DFDV与Coinbase的稳步推进，这轮加密牛市的爆发点不再在Token市场，而是出现在了华尔街二级市场。这是一个全新的结构性牛市——合规披露、储备资产、金库逻辑、稳定币锚定，正在形成一套适配传统金融体系的“链上金融骨架”。无论是基金经理还是散户交易者，正以前所未有的速度，将资本投注于一个新的方向：合规的加密资产映射公司。
监管框架尚未落地、链上技术仍在演进，但资本市场已经率先给出了答案：合规、透明、有链上资产逻辑的公司，正在获得估值红利。
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