不出预料，今年十月依旧是收益率最高的月份，BTC投资回报中位数超过20%，眼下又到了月底，按照老规矩“凡事预则立”，我们对11月加密市场行情进行基础判断。

从当前BTC数据来看，十月涨幅超过27%，我们在9月底文章中写到十月投资回报中位数21.5%，眼下直接拉高中位数，可以说是超过预期。11月中位数涨幅目前为9%左右，平均涨幅为51.6%是因为2013年BTC涨幅为453%，当时的BTC市场不够健全市值较低，因此以中位数9%能降低极值的影响，更能反映整体市场情绪。

也就是说11月的BTC投资回报大概率也为正数，而市场的表现可能是对10月涨幅过后的盘整或者延续，但是继续狂暴上涨可能性较低。另外注意到2018年以后11月的投资回报都不是很好，这也意味着11月可能具有高波动性，那么我们的操作最好以波段交易为主，适合网格交易。

OK，我们再来看看ETH的情况：

历年ETH的十一月投资回报中位数为-11%，这加深我们对11月行情震荡的判断，但我们注意到2017和2020年以太坊的投资回报在50%左右，这两年的第四季度也是加密市场牛市时期，当时BTC和ETH季度的涨幅都在100%左右。

BTC每周数据情况

接下来几周BTC的情绪可能由好转坏，尤其是从第45周开始，普遍会出现超过10%的跌幅，也意味着11月震荡可能性加深，44周的最终收益率值得关注。

ETH每周数据情况

接下来几周的以太坊看起来更糟糕，少有绿色出现。

ETH/BTC

ETH兑BTC的汇率显示，从今年6月以后ETH/BTC明显跌破ichimoku云层处于弱势地位，意味着以太坊生态的疲软，ETH的市场表现也不如BTC，可能与市场认为以太坊升级是失败的相关。我们看到2020年出现买入信号后，以太坊开启了DEFI夏天火爆，很多人也用这一汇率表示山寨币指数，很明显今年下降趋势后，大多数山寨币没有跑赢BTC。

汇率周线来看，BTC/ETH正在测试前低点，这里可能形成支撑，但能否转变劣势有待观察，接下来2周可以降至日线级别观察反转情况，若有反转可能加强市场对ETH以及以太坊生态项目的情绪。

纳斯达克100&BTC分歧

长期以来纳斯达克科技股指数与BTC的市场行情高度相关，两者同被市场定义为风险市场，都与美元指数高度负数相关，但在10月出现了分歧，BTC上涨突破了前高点，但纳斯达克100指数为6月以来新低点附近，同时加密货币产业相关的股票和ETF同样表现不佳，尤其是加密矿业跌幅巨大。NDX100正在靠近支撑位置，但连续创造了连续低点短期内恐怕很难扭转颓势，需要观察转折。

黄金&BTC

除了BTC在10月大涨外，黄金在10月也有超过7%的涨幅，这可能与中东战事相关，而BTC随后的上涨，在我看来可能意味着BTC的避险属性被市场加强，另外一种情况则是市场对几支BTC现货ETF能在接下来几个月内通过的预期，灰度、ARK、贝莱德ETF消息值得关注。

美元指数

美元指数又回到了106.5以上，暂时未出现看空的信号，欧元区经济活动依然低迷且衰退风险迫在眉睫，这可能是美元高企的原因之一，另外一点则是，市场对利率将在较长时期内保持高位的预期导致。USD作为BTC的主要交易对，美元高企则不利于BTC的行情。

加密货币相关ETF

9月底的文章对ETF的判断是“主要跌幅已经完成，震荡或者阴跌概率较大，对加密现货市场有利”，事实也的确如此，多数ETF在10月震荡为主，市场充斥了关于ETF上线的真假消息，我们认为11月ETF市场可能也不会有明确的看涨趋势，这不会干扰到之前对BTC的判断。

BTC行情分析

目前BTC依然表现强劲，创下2023年新高点，价格距离基准线和转换线距离尚远，RSI保持在89.27，暂时未看到颓势，接下来的行情可能会与RSI发生背离，但价格可能缓慢上行，短期内重点关注38000位置阻力，支撑位为前高点31500附近。若考虑反转，需等到转换线接近K线，基准线会继续上行，结合之前历史数据，11月BTC的表现为震荡或者震荡上行概率较大，不太可能回到30000以下。

山寨币情况

TOTAL3（蓝线）表示除开BTC和ETH的山寨币总市值情况，TOTADEFI（橙线）代币DEFI的总市值情况，两者代币山寨币的整体情况。上周BTC涨幅为14.7%，而TOTAL3和TOTALDEFI涨幅分别为6.14%和8.47%，表明山寨币整体涨幅小于BTC。事实上，今年1月、3月、6月BTC的巨大涨幅下，山寨币整体涨幅都不如BTC，这种情况在熊市时期比较典型，人们更青睐更稳健的投资品。我判断当前情况下山寨币可能不会补涨，除非BTC能创造惊人是牛市带动市场情绪。

全球四大央行货币供给M2

M2供给量是最重要的宏观因素之一，它可能更直观判断全球处于放水还是缩水状态，我们可以看到，当四大央行开始疯狂印钞后，总会为BTC带来大牛市，过去3次BTC牛市皆如此，最新公布的M2增长3.33%，前值为1.79%，这也可能是导致这次BTC上涨的因素，实际上，过去一年全球四大央行M2为增长状态，而BTC也是如此。但别忘记2020年3月暴跌的时候M2年增率也为正，不适合用作短期交易。

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