北京时间 2018 年 6 月 11 日，标准共识发布针对区块链项目「ACT」（Achain）的一般投资风险评级报告。以下为报告的主要内容。

 

 

报告将 ACT 风险等级定义为「C」，该项目投资风险较高，投资者应该密切跟进观察和监督项目进展。

 

依据 「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」ACT 获得「C」评级的主要原因是：项目技术细节未披露，难以判断其可实现度。未公布核心团队成员、治理基金会名单，信息透明度较低。持币地址未知，无法确定 ACT 的真实投资者基础和实际交易频率。

 

基于标准共识分析师团队调查和研究，项目主要风险在于：

 

风险点一：项目未公布主要技术创新点的相关细节，投资者无法判断项目技术设想的可实现度。

 

ACT 的主要创新点包括：模块化虚拟机、智能沙盒机制、改良 DPoS 所得的 RDPoS 共识机制、构建 VEP 跨链通讯、开发易用友好的服务平台等。

 

上述的创新如能全部实现，的确可以解决区块链技术的现存问题，但项目方没有在公开信息渠道披露上述技术的相关细节，投资者无法获知具体架构原理，无法判断项目技术设想的可实现度。

 

尤其是项目方宣称使用了 RDPoS 共识机制，却没有披露任何关于代理节点的激励机制，也没有关于代理节点竞选条件和组织节点竞选活动的相关信息。

 

风险点二：ACT 未公布核心团队成员，未公布 Achain 基金会人员，属于重要投资信息缺失，降低了项目的透明度。

 

ACT 项目的官网及白皮书中并未介绍其团队成员信息，官网只披露了各个国家和地区的社区经理。虽然公布了 Achain 基金会架构，但成员名单仍未可知。

 

风险点三：持币地址未知，无法确定 ACT 的真实投资者基础和实际交易频率。

 

ACT 区块浏览器数据显示，ACT 的持币地址数量为 269,423，交易总数为 995,310 ，但进一步分析账户总数和交易总数较高的原因是：计入了所有架构在 ACT 上的 Token 的账户和交易，而 ACT 的交易频率远低于其它基于 ACT 主网的 Token 交易频率。在 ACT 区块浏览器中无法找到只属于 ACT 的持币地址分布，所以无法确定 ACT 的真实投资者基础和实际的交易频率。

 

风险点四：项目按早期白皮书的规划已出现进展延迟，GitHub 开发者仅 8 位，近期代码更新缓慢，项目未来的进展存在高度不确定性。

 

ACT 项目在官网和白皮书出现了两个版本的路线图，应该是项目方调整了发展路线规划。如果按照早期白皮书的规划来看，第二阶段「星系」未按期完成。

 

ACT 声称要超越以太坊，主力开发者却仅 8 位，数量极少，提交 Commits 数量超过 50 的开发者仅 2 位。

以上为项目主要风险点，以下为完整报告。

 

如果任何项目方对标准共识的评级结果有疑问，或对相关数据提出申诉（包括但不限于项目运营数字、重要团队成员变更原因、代码更新和最新交易表现等），标准共识分析师团队会根据材料的真实性重新评估。

 

如果标准共识分析师团队在调查过程中使用了错误材料而影响评级结果，或任何项目变动可能导致评级等级变动时，标准共识也会重新调查和评估风险等级。

 

任何项目方、利益相关方和投资者可直接通过微信公众号（「标准共识」ID：SNCrating）后台与我们联系，也可以发送邮件至：contact@sncrating.com。

 

Rationale 依据

 

业务模块

 

市场分析

 

根据官方白皮书介绍，基于稳定性、安全性、可扩展性的设计理念，ACT 通过引入模块化虚拟机、智能沙盒、价值交换和分叉机制，设计了一个不断进化、容易使用、低成本的、适度定制化的区块链网络。

 

此外，ACT 官方宣称通过改进出块间隔、区块容量、共识算法等方面技术，网络性能理论上可达到 1,000 TPS。

 

稳定性

 

借助模块化设计工具对区块链抽象和简化，通过单独构建模块化虚拟机—— Lua Virtual Machine（以下简称 LVM）运行智能合约可带来两个好处。

 

1. 优化 LVM 性能直接提升合约执行效率，减少系统耦合带来的干扰因素。

2. 弱化区块链网络与智能合约运行状态的相关性，即便合约执行出现问题，或虚拟机运行异常，区块链网络的稳定性依然能够保证。

 

安全性

 

1. ACT 使用 DPoS 的改进版本 RDPoS 作为共识机制。RDPoS 在与 DPoS 同等安全的情况下，理论上可提高出块响应，增加网络的稳定和安全。

2. ACT 设计了智能沙盒机制来保证智能合约的安全性。任何人要发布合约，首先要在智能沙盒中试运行，ACT 会对其进行全路径自动化测试，并持续监控其运行状态，若发现漏洞。网络自行判断将其终止，避免问题合约对区块链生态造成破坏。

 

可扩展性

 

ACT 认为升级、分叉是网络进化的有效途径之一，分叉后形成一个主链和若干子链，但主链和子链存在不兼容的信息孤岛问题。ACT 通过在子链之间构建 VEP（类似于网关）以交互信息和交换价值。不仅如此，非区块链的线上数据也可纳入 ACT 生态，辅以智能合约，响应现实世界中的事件。

 

易用性

 

ACT 通过两方面来实现易用性。

 

1.ACT 提供区块链即服务平台（Blockchain as a Service）来降低企业及个人的使用门槛。通过网络分叉、数据定制、智能合约发布和升级、资产交易监控等并辅以可视化功能，让区块链应用变得简单易用。

2. ACT 提供多种语言支持，从 Lua、C++ 到 Java，让不同平台的开发者都可以便捷地开发。

 

标准共识分析：

 

ACT 对于新一代的区块链有清晰的构想，希望通过构建模块化虚拟机及智能沙盒机制、采用 RDPOS 的共识机制、构建 VEP 跨链通讯、开发易用友好的服务平台等方式提高区块链网络的稳定性、安全性、交互性和易用性。

 

上述的改进确实切中了现存区块链系统的痛点，项目有一定的创新性。但项目方没有在白皮书等公开信息渠道披露上述技术的架构细节的说明，投资者无法获知具体架构原理，无法判断项目技术设想的可实现度。

 

团队分析

 

ACT 项目的官网并未介绍团队成员信息，仅披露了各个国家和地区的社区经理的情况，在白皮书上仅列出了技术团队的名单：

 

标准共识团队综合公开媒体采访信息（包括 IT 桔子、36 氪）得到团队的任职信息如下：

 

 

标准共识分析：

 

项目官方网站并未明确公开项目方团队信息，标准共识在  ACT 官方 Telegram 咨询时，工作人员回答预计在月底发布的新网站中会做披露，而团队经常接受采访和出席会议，所以公众可知，得到的建议是最好在 LinkedIn 中搜索。

 

 

LinkedIn 的「 Achain 」搜索结果中，去除网站列出的国家和地区「社区经理」角色，有 25 位现在任职 ACT 的用户。

 

但是几位核心成员的页面几乎没有任何有效信息。

 

 

产品和技术模块

 

技术分析

 

技术介绍

 

根据官方白皮书的介绍，ACT 的智能合约系统可使链上和链下的数据交互，并支持对链上、链下数据状态的变化做出事件响应。为此，ACT 在顶层设计上做了两方面准备。

 

将潜在的应用抽象，提取通用需求，提前设计好 API 接口和数据结构。

选取一种图灵完备语言，尽可能逼近真实物理世界中的规则。Lua 是一种图灵完备的编程语言，编译器和字节码虚拟机为在区块链中做了针对性设计和优化。因此，ACT 使用 Lua 作为 ACT 区块链上智能合约编程的首选语言，它支持静态编译成字节码并在区块链网络中按需执行。

 

前面提到，ACT 构建独立 LVM  模块以提升网络稳定性，其结构如下：

 

 

LVM 包含四个模块。合约通过用户控制台（Console-User），以命令行的形式进行编写。

 

CLI（Command Line Interface）是合约命令行的处理模块，负责接收、输入传递到中间层，还负责将底层处理完的结果反馈给控制台。

RPC（Remote Procedure Call）模块负责接收来自区块链网络的 Lua 执行请求，并将请求发送到中间层，待合约执行完成之后将结果返回给区块链网络。

中间层（Mid-Ware）负责将 CLI 和 RPC 传来的命令和请求同步传递给底层的 Lua 编译器和执行器进行编译，执行。并将编译执行结果返回给 CLI 或 RPC。

Lua 编译执行器（Lua Compiler & Actuator）负责编译，运行 Lua 执行环境，接收和执行 Lua 脚本，并将执行结果反馈给中间层。

 

1. ACT 主网评测

 

目前 ACT 项目已稳定运行将近一年，基于 ACT 主链开发的 DApp 数量已有 8 款，钱包也已推出 windows、mac OS、手机版等多个版本。现在对主网运行功能做出评测如下：

 

根据区块浏览器相关数据，目前 ACT 项目每 10 秒生成一个新的区块，截至 2018 年 6 月 9 日下午共有区块约  2,769,675 块，出块相对稳定。每一个区块界面显示该区块的基本信息以及打包的交易信息，在每一个交易界面显示交易的详细信息。ACT 项目从 2017 年 7 月第一个区块产生运行至今，没有发生过拥堵和被攻破的情况，整体运行相对稳定。

 

 

目前基于该平台共产生智能合约 127 份，每一个智能合约都可以在合约 & 资产界面查看，但是现阶段合约的开发功能只开放给少数经过授权的用户，所以投资者无法获知更多合约开发与运行的数据，以判断实际进展。

 

 

目前钱包功能稳定，可以完成基于 ACT 主网的代币转账。但官方并未说明合约开发功能为何只对部分用户开放，只能推测存在以下可能：智能合约的安全性能和稳定性能还需进一步测试、运行智能合约的虚拟机还存在未解决的技术问题。

 

2. GitHub 代码质量评测

 

ACT 项目和市面上很多的主链项目的目标类似，都是想要开发出具备智能合约功能的区块链商用平台，ACT 的主要技术创新点是：智能合约的虚拟机、智能沙盒机制、RDPoS 共识机制以及未来针对扩容性的分叉。

 

根据这些技术创新的理论部分推断，其构想在逻辑上是可能实现较高的安全性的，因为每一个智能合约都会在沙盒中执行后再发布，基于恶意的智能合约的攻击实现度很低。在性能方面，因为 RDPoS 共识本身的机制设定，1,000 TPS 应该可以实现。

 

ACT 项目在 GitHub 上已开源，共有 13 个代码库协同完成 ACT 主网的运作、以及技术文档和钱包功能的对应代码等等。其中最核心的为 Achain 库，接下来将对该代码库做出详细评测。

 

 

Achain 库主要使用 C++代码实现了区块链网络的基本功能，包括区块的定义与流转、P2P 网络通信、共识算法等等，其中关于智能合约以及虚拟机等等也都有相关代码体现，思路较为清晰，代码质量较高，开发者有很好的整体架构思路和编程习惯。但是代码更新频率较低，参与人数不足，基于代码的技术文档也不够完善，开发者靠此难以快速了解代码结构，这对 ACT 未来吸引大量的 DApp 接入产生负面影响。此外，代码库中虽然有智能合约平台、虚拟机等对应的代码，但因为智能合约开发功能却没有完全开放，这部分代码的真正运行性能难以判断。ACT 平台真正的性能和安全性还要在大量 DApp 接入、更多用户的情况下检验。

 

标准共识分析：

 

ACT 项目的代码实现度较高，基本实现了一条区块链主链的基本功能，针对 DApp 开发的接口和智能合约功能的完善也在同步进行。但是 ACT 项目在 2017 年 7 月就产生了第一个区块，参与度却很低，而且近期的代码更新缓慢，项目未来的发展存在高度不确定性，区块链网络的节点分布及数量仍不明确。基于目前进展，ACT 项目具备一定的技术实力，但性能和安全性还要在智能合约功能开放后才能判断，并需要在大量 DApp 的接入与更多用户的状态下检验。

 

产品规划履约情况

 

ACT 在白皮书和官网发布的路线图出现了时间点不一致的情况。

 

其中，白皮书上的路线图如下所示：

 

但是在 ACT 的官网上却又出现了另一个版本的路线图。在这个版本中，三个阶段名称仍未改变，但时间表却发生了很大的变化——白皮书版本的 2014-2018 年规划变为官网版本的 2018 年 1-3 季度规划。

 

 

标准共识分析：

 

ACT 项目出现两个版本的路线图，应该是项目方调整了发展路线规划。如果按照早期白皮书的规划来看，第二阶段「星系」未按期完成。

 

项目信息披露义务

 

1. ACT 设立了较为完善的周报、月报制度，周报对项目的商业合作、核心工作、社区运营有介绍，但信息披露细节不够完备，信息量一般。

2. ACT 信息披露中没有项目核心团队介绍，属于重要投资信息缺失。

3. ACT 使用的 RDPoS 共识机制在 DPoS 机制基础上改进的结果，代币持有人需要通过投票选出前 99 个代理节点，但目前项目方并未披露有关组织代理节点投票及选举信息，也无关于代理节点竞选条件的相关信息，对于全网的节点分布及数量情况亦不明确。

4. RDPoS 机制需要代理节点承担大量工作，但项目并未披露关于代理节点的激励机制。如果缺乏针对代理节点的激励机制，区块链网络则失去了运行的动力。

5. 针对 RDPoS 竞选及激励机制不清晰问题，标准共识团队在官方英文电报群中调查，发现此问题经常被社区成员询问，但官方仍未做出明确答复。

 

6. 财务公开透明性报告、社区建设等情况披露较完备。

 

Token 生态系统设计

 

ACT 于 2018 年 1 月 23 日在官方 Medium 公布的 ACT 流通供给量说明，ACT 代币分配方案由 4 个部分组成。目前 Coinmarketcap 数据显示流通供给量合计：502,634,565  ACT，总供给量即为最大供给量合计：1,000,000,000 ACT。

其中公募、早期投资者、Achain 基金会分别持有 300,000,000 ACT ，ACT 团队持有 100,000,000 ACT 。ACT 2018 年 3 月 2 日 公布了针对锁仓激励的计划，但 ACT 没有公布预留锁仓激励计划的代币数量及来源。

 

ACT 代币具体分布如下表所示：

 

 

原文链接：

https://medium.com/@AchainOfficial/circulating-supply-of-achain-act-a193c0308708

 

代币 Token 主要用途：

 

根据官方白皮书的介绍，Token 可用来发布智能合约，也可参与投票，选出代理节点。

 

共识机制

 

ACT 基于 DPoS 改进得到 RDPoS 共识机制。

 

ACT 中每一个代币持有者根据持有数量分配相应的投票权重，代理节点由投票人选出。票数最多的前 99 个代理节点依次轮流验证交易，顺序由所有代理节点共同决定。代理节点打包确认交易可获收益，如果工作异常或不工作，则会受到惩罚。

根据 ACT 白皮书介绍，RDPoS 相比 DPoS 可进一步提升网络交易能力。比如：对于某些执行时间较长、或内部状态空间占用较大的智能合约。代理仅打包结果交易的 Hash 值， 而由所有节点自行验证该 Hash 值 。在满足智能合约被快速验证的同时，也减少了整个网络的拥塞。此外在共识算法上做了一些优化，避免代理节点固定不变，不会衍变为中心化的网络。

 

标准共识分析：

 

ACT 项目所使用的 RDPoS 共识算法是一种基于 DPoS 的改进算法。根据白皮书的介绍，RDPoS 的创新之处在于「会根据网络的交易状态动态决定由代理或全体节点验证智能合约的执行结果」。项目在 GitHub 上的 wiki 说明中（https://github.com/Achain-Dev/Achain/wiki/RDPOS-consensus-algorithm），对于共识算法的工作原理仍旧披露不充分。

 

由于缺乏细节介绍，投资者无法了解 RDPoS 所谓的「根据交易状态动态决定」的机制及条件。

 

另外，DPoS 共识算法本身仍旧处于试验阶段，ACT 项目使用的 RDPoS 算法的稳定性和可实现性就更不确定了。

 

同时，Achain 项目并未披露任何关于代理节点的激励机制。如果缺乏针对代理节点的激励机制，那么区块链网络则失去了运行的动力。

 

最后，在白皮书中写道「代理节点由权益人投票选出」，但目前项目方并未披露有关组织代理节点的选举活动的信息，也没有关于代理节点竞选条件的相关信息。

 

综上， ACT 的 RDPoS 共识机制实际运作情况存在高度不确定风险。

 

社区运营分析

 

1. 用户社区

 

ACT 用户社群数量较多，活跃度一般，中文电报群讨论质量差，管理员对于项目问题无法提供有效答案；英文电报群用户讨论内容质量较高，问答均是 ACT 项目问题。

 

 

根据谷歌指数，目前搜索「Achain」 的热度较高的地区为中国，其他地区依次为斯洛文尼亚、荷兰、新加坡、韩国，说明该项目在亚洲热度较高，中国受到的关注最高。

 

 

2.开发者社群

 

官方的 GitHub 主页有 47 个 Watch、165 个 Star、45 个 Fork、242 个 Commits、8 个 Branches、2 个 Releases、8 个 Contributors。

 

 

标准共识分析：

ACT 项目代码提交活跃度低，在 6 月 7 日 TokenInsight 指数 7 天代码提交次数中排名第 127，一共 0 个 Commits；在 6 月 7 日 TokenInsight 指数 30 天代码提交次数中排名第 126，一共 6 个 Commits。

 

开发者社群关注度一般，Watch、Fork 和 Star 的数量一般；

 

主力开发者仅有 8 位，数量极少，提交 Commits 数量超过 50 的开发者仅有 2 位，应该是团队的开发人员。

 

 

治理结构

 

目前 Achain 基金会负责 ACT 项目战略决策、技术开发、市场推广、日常管理等事务。 

 

 

其中各机构的分工如下：

 

1. 决策委员会，负责重大事项的管理与决定，包括聘任和解聘执行负责人以及各中心负责人、制定重要决策。

2. 生态化中心，负责探索 ACT 与行业结合应用的可能性，从而实现商业落地。

3. 技术中心负责底层技术开发、测试、上线、审核等。

4. 市场营销中心负责技术、产品、社区、开源项目的推广和宣传。

5. 日常管理中心包括财务、法务、人事、行政等管理。

 

标准共识分析：

 

ACT 的治理结构借鉴了传统公司治理的模式，机构设置较完备，但项目并未在公开渠道公布项目成员的详细介绍，各个委员会的人员构成情况难以获知，降低了项目透明度。

 

交易模块

 

币值表现

 

ACT 目前价格为 0.203187 美元。

 

 

根据 Coinmarketcap 数据， 共登陆 12 家交易所，成交主要集中于 3 家交易所。

 

其中 Huobi 交易所成交量占比 41.87%，OKEx 交易所成交量占比 38.14%，CoinEgg 交易所成交量占比 12.38%。具体比例如下表所示（交易量占比不足 1% 不予显示）：

 

 

ACT 共有 5 个货币对，其中 ACT/BTC、ACT/USDT 为热门交易品种，分别占总成交量的 48.74%、33.99%。

 

近一个月的全市场平均换手率为 19.38%，市场交易处于活跃状态。但换手率水平高于振幅水平，表明市场多空双方分歧较大，也可能是资金在进行币值维护。

 

 

持仓分布

 

根据 ACT 区块浏览器数据显示，ACT 的持币地址数量为 269,423，交易总数为 995,310，投资者基础较大、交易频度高。但进一步分析之后，账户总数和交易总数较高的原因是：计入了架构在 ACT 上所发 Token 的账户和交易，而其它基于 ACT 主网的 Token 的交易频率远远高于 ACT 的交易频率。在 ACT 区块浏览器中无法找到只属于 ACT 的持币地址分布，所以无法确定 ACT 的真实投资者基础和实际的交易频率。

 

 

ACT 鼓励投资者锁仓，并设计了激励计划，但并未预留用于激励部分 Token。 ACT 官方 Medium 文章中公布了基金会、早期投资人、团队的持币地址，经核实，基金会地址可以查询到，但早期投资人地址交易的 Token 是 ECC。

 

另外，团队地址并未按每月释放 1 千万的承诺执行，所以投资者需防范项目方抛售风险。

 

 

从 Coinmarketcap 的全市场走势图来看，ACT 上市交易已有 10 个月，最高点与最低点之间相差超 8 倍，目前价格仍处于底部阶段，前期高点对价格形成巨大压制，对未来价格上涨产生消极影响。4 月开始 ACT 价格开始攀升，并伴随着成交量的增长，但成交量增长过大，市场投机情绪强烈。5 月以后价格再次下跌，成交量方面也大幅缩减，投机情绪减缓，由于换手率仍处于较高水平，预测原因是有资金在进行币值维护，但力度有限。

 

 

具体的货币对表现上，Huobi、OKEx 交易所的 ACT/BTC 整体价格走势基本一致，但在成交量波动方面有着较大差距。Huobi 交易所近一个月成交量较上一个月有较大缩减，而 OKEx 交易所的成交量波动则较为稳定。

 

同时 Huobi 交易所 5 月 8 日和 5 月 20 日成交量放大而价格波动较小，表明市场对未来走势判断产生分歧，特别是 5 月 8 日后价格大幅下跌，投资者应警惕价格择向风险。

 

最后来看 OKEx 交易所的 ACT/USDT ，走势与 ACT/BTC 基本一致，虽然近期下跌过程中成交量有一定程度缩减，但较 4 月之前的成交量仍有大幅增长，表明市场人气在恢复过程中。

 

 

综上所述，ACT 市场交易活跃，流通性风险低，但市场对未来价格走势分歧较大，价格正处于择向状态。

 

Outlook 展望

 

宏观经济展望

 

4 月 17 日，中国央行表示，从 2018 年 4 月 25 日起，将下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币的存款准备金率 1 个百分点。目前商业银行已经大幅上调大额存单利率，如此形势下必将导致资金流方面更加趋紧。

 

我们预计，市场资金将由权益类投资标的向债务类和储蓄类投资标转移。数字货币市场也难在资金流趋紧的环境下独善其身。市场发展将在新生资金增长缓慢的压力下运行趋缓。在人民币国际化进程加快，美元持续走强的背景下，将加剧欧洲的债务危机以及新兴国家的货币波动，而这些都会影响国际市场投资者的投资判断，去寻求新的投资标的。数字货币市场作为一个在不断完善过程中的金融市场，必将不断吸引新的资金进入。

 

另外，中美发表联合声明后，标志着中美贸易战的结束，将进入共同发展的新阶段。

 

综上，目前我们对市场总体保持中性判断。

 

监管动向

 

数字加密货币以及相应的政策监管态势仍不明朗。

 

我们预计，中国的监管动向将会对虚拟货币市场产生全球范围内的影响。另外，国内互联网金融相关牌照的审批和发行趋严有可能引发资金端紧张，同时受到美国加息影响，全球货币面对下行压力，尤其是新兴市场货币在大幅下挫后，甚至进入货币保卫战阶段。这也标志着由全面宽松到收紧，全球资金压力大增。这会进一步加剧企业的融资困境，迫使企业寻找新的融资模式。

 

ACT 未来评级展望

 

如果 ACT 能够持续推进项目，披露更多项目信息，综合二级市场最新的交易表现，我们可能调整其风险评级等级。

 

Rating Action 评级结果

 

「C」，该项目风险水平属于「较高风险」。主要依据是：

 

项目技术细节未披露，难以判断其可实现度。未公布核心团队成员、治理基金会名单，信息透明度较低。持币地址未知，无法确定 ACT 的真实投资者基础和实际交易频率。

 

整个虚拟货币市场对宏观经济的波动反应还在自适应期，监管规则持续不明确。这些因素的调节作用不足以给 ACT 风险等级造成决定性影响。

 

参考标准：「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」

 

本报告由「标准共识」与「金色财经」「区块链财经」「区势传媒」「节点财经」「链闻」「BBEX」「财链社」「AICoin」「芥末圈」「链报」「币探索」联合发布。

 

 

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