这令人担忧。 大型科技公司正以前所未有的速度烧钱。 亚马逊、Alphabet、Meta 和微软上个季度在资本支出上花费了 2030 亿美元，超过了它们各自业务产生的 1750 亿美元收入。 一年前，这四家公司在资本支出上花费了 980 亿美元。 上个季度自由现金流： 1. 亚马逊：-349 亿美元 2. Alphabet：-91 亿美元 3. Meta：-21 亿美元 4. 微软：+186 亿美元 它们合计的自由现金流从约 610 亿美元骤降至约 -270 亿美元。 在今年之前，Alphabet 在其 22 年的上市历史中从未出现过负自由现金流。 而现在，它已经连续两个季度出现负自由现金流。 那么，这 2030 亿美元在三个月内究竟流向了哪里？ 大部分资金都投入到了人工智能的研发竞赛中。 亚马逊表示，其现金流出“主要反映了对人工智能的投资”。 在Alphabet，约65%的资金用于服务器和网络设备，35%用于托管这些设备的数据中心。 为什么全球最富有的四家公司会入不敷出呢？ 因为客户对人工智能计算能力的需求远超其开发能力。 谷歌云收入翻了一番，达到307亿美元。 亚马逊云部门收入增长39%，达到460亿美元，首席执行官安迪·杰西预计2027年和2028年都将增长“超过40%”。 Alphabet的云订单积压高达5610亿美元。 对于这四家公司中的三家来说，业务现金流已不足以支付支出，因此它们正在借贷以继续发展。 亚马逊在本季度筹集了481亿美元的债务。 Alphabet 发行了 287 亿美元的债券和 124 亿美元的新股。 而且它们都没有放慢脚步。 亚马逊计划今年投入约 2200 亿美元的资本支出，Alphabet 高达 2050 亿美元，Meta 高达 1450 亿美元。 他们的策略很简单：现在投入，以后从人工智能中获利。 目前尚无人知晓这项策略能否成功。