AI基建的“时间差”开始要到兑现的时候了，7月份提过一个“时间差”的概念，核心就是：大科技现金先支付（资本开支钱先花出去）、算力产能后上线、订单再转收入、利润与自由现金流最后兑现”的模式，先花钱再看赚钱的效率和速度，这就是时间差的本质要义。25年年中是大科技资本开支开始加速的时候，意味着经过一年时间的建设，25年下半年大科技们砸下去的资金建设数据中心在今年下半年到明年陆续建成开始投产，之前几个季度财报各家一致的口径都是需求远超算力供给、意味着如果算力够那么实际业绩会更好。未来几个季度，我们应该会看到云厂商算力供给开始加速（正好对应了一年前资本开支加速），在需求还在快速增长的时候自然有多少算力就能卖掉多少，那么超大云厂商的营收加速也就是必然的。 也是上周这里https://x.com/qinbafrank/status/2112476585408557223?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A聊到的，AI大规模商业化才开始2个季度、远没有进入饱和期。 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易