高盛：机构上周创纪录抛售科技股，AI交易从讲故事转向兑现收入

10 月 24 日，高盛欧洲固定收益与股票交易主管 Rich Privorotsky 表示，上周高盛主经纪商业务账簿出现有史以来最大规模的科技股抛售。此前市场高度拥挤的「做多 AI、做空其他一切」交易正在瓦解，投资者开始要求 AI 企业证明巨额资本支出能够转化为实际收入。 Privorotsky 指出，市场预计明年 AI 资本支出将达到 1.1 万亿美元，但仅有高额投入已不足以支撑估值，云服务商还需证明订单能够转化为收入，并改善自由现金流。同时，AI 基础设施面临现实约束，预计明年电力缺口将达到 40 至 50 吉瓦，高杠杆云服务商也面临融资压力。 他认为，全球正从「储蓄过剩」转向「支出过剩」，AI 投资与政府财政赤字共同推高资本成本，削弱市场风险偏好。当前投资者既担心算力供给不足，也担心未来产能过剩，AI 交易正面临变现能力与投资回报的双重考验。 尽管短期风险上升，Privorotsky 仍指出，现货算力价格持续走高，需求依然强劲；部分遭大幅抛售的电气化、民用航空航天及运输类资产，也开始显现投资价值。[原文链接](BlockBeats)