SpaceX三季度一跃成为新云领头羊，看凌晨spacex公布的最新三季度财报总营收同比增161%至近146亿美元，净利润44亿，分别较分析师预期高14%和134%。这份财报最突出的变化是，SpaceX的增长引擎已经从传统火箭发射和“星链”互联业务，进一步转向AI领域业务“超级智能”（SI）。详细说说： 1、AI业务 1）三季度AI收入75.6亿美元，环比增长195%，同比增长830%。盈利出现拐点，SI三季度运营利润4.31亿美元，而二季度仍亏损12.57亿美元，去年同期亏损17.22亿美元。若按公司口径，SI调整后EBITDA达到49.53亿美元，去年同期为亏损4.28亿美元； 2）SpaceX三季度末名义算力达到1.7GW，高于二季度末的1.4GW，也远高于去年同期的0.6GW。单季新增0.3GW。 3）SI解决方案与基础设施收入70.22亿美元，去年同期仅3.59亿美元；这基本上就是售卖云算力、API，当然云算力是大头。这个两级已远超CRWv、nbis，单看云算力营收规模已经能赶得上甲骨文了 AI业务从之前spacex的巨亏之源、已经成为了现金牛。 2、星链业务 1）星链互联收入52.48亿美元，环比增长22%，同比增长69%；运营利润23.67亿美元，同比增长99%；调整后EBITDA为34.99亿美元，同比增长82%。 2）核心是用户数量 三季度订阅用户1360万，二季度1200万，环比新增160万； 一季度1000万，去年同期720万。能看出来增速非常快。 3、航天业务 传统的航天（Space）业务三季度收入17.67亿美元，环比增长84%，同比增长6%，大致与分析师预期的约18亿美元业务收入一致。 当然也有两点注意的： 1）SpaceX三季度运营利润为27.91亿美元，但净利润达到44.04亿美元，高于运营利润本身。这说明净利润不仅来自主业改善，也受到非经营项目和税项的明显支撑（一次性的） 2）SpaceX三季度资本开支195.93亿美元，几乎与分析师预期的196亿美元一致，但绝对值极高，较当季营收高约34%，SI资本开支164.44亿美元，自由现金流为负。 持有现金及现金等价物合计接近899亿美元 电话会上管理层明确提到了跟特斯拉的合并事宜、并透露明年年度经常性收入（ARR）最高1万亿美元等指引，股价进一步走高，盘后大涨。 市场反应核心在于：SI收入和利润释放速度超预期，强劲的未来指引，抵消了资本开支和成本继续高企的压力。