QCP：比特币维持区间震荡，美债收益率回落支撑风险资产

10 月 19 日，QCP 发布市场分析指出，上周比特币持续在 80,000 美元至 83,000 美元的狭窄区间内显现韧性，并在 80,000 美元处形成稳固支撑，与持续承压的科技股形成对比。宏观层面，尽管通胀数据强劲，但避险需求驱动长期美债走强，美联储官员言论亦使加息预期降温，美债收益率回落为包括比特币在内的风险资产提供了支撑。市场资金出现从半导体等拥挤的人工智能板块向医疗、银行等防御型板块轮动的迹象，但尚无明确证据表明资金直接大规模流入加密资产。期权市场方面，比特币各期限隐含波动率普遍低于过去一年平均水平，做市商的多头伽马持仓有助于将现货价格锁定在当前区间，不过随着期权到期，该稳定效应可能减弱。若股票市场去杠杆压力持续蔓延，80,000 美元支撑位或将面临考验；反之，若美债反弹伴随实际收益率走低及美元走弱，则有望进一步利好风险资产，有效突破 80,000 美元至 88,000 美元区间或将引发价格及波动率的更剧烈重估。(美联储)