StandX @StandX_Official 怎么就没了？ 主要是因为规模撑不住、持续亏钱，主动选择不发币并逐步关停的。 它是一家由前 Binance 合约核心成员（CEO Aaron Gong/AG、联合创始人 Justin Cheng 等，团队还有高盛和 Amber 背景）创办的永续合约 DEX（Perp DEX），2025 年 11 月主网上线，完全自筹资金、没有外部 VC。 关键数据 •服务超 23.7 万用户，TVL 峰值超 2 亿美元，累计成交约 1450 亿美元。 •近 30 天成交约 110 亿美元，但未平仓合约（OI）只有约 1400 万美元，TVL 已跌至约 2200 万美元左右。 •月成交量一度冲到较高水平，但远不如 Hyperliquid（同期月成交两千多亿美元级别）和 Aster。 为什么“死”了 1、交易量没沉淀，买量失败
高成交量主要靠积分/撸毛驱动，换手极高，但真实持仓和留存很弱。OI 和 TVL 持续下滑，量没留下来。 2、收入基本返还给了用户，团队自己亏钱
手续费大部分通过 SIP-2、SIP-3、SIP-5A 等返还给持仓用户、DUSD 收益和做市奖励。团队留下的很少，运营成本（人力、服务器、做市补贴等）压不住，团队承认在亏钱。 3、冲不进前三，机会成本太高
目标是挤进行业前三，但没达到。CEO AG 表示，以目前基本面“确实可以继续发币”，但如果无法兑现长期价值、只靠发币短期炒作，就是把代价留给用户和社区。团队认为“长痛不如短痛”。 4、自筹资金 + 行业竞争激烈
没有外部资本输血，在 Hyperliquid、Aster 等头部项目碾压的环境下，中腰部 Perp DEX 要持续补贴流动性非常烧钱。 退出方式 10 月 15 日官宣：不发行平台代币，改为一次性空投 DUSD（无锁仓，用剩余营收 + 团队额外出资），并逐步关停。 •10 月 15 日起停收益、关新 vault。 •10 月 20 日永续转 Reduce-Only。 •2027 年 1 月 15 日强制平仓，1 月 31 日截止提现和 DUSD 赎回。 
资产安全（DUSD 全额抵押），算是比较体面的退出，而不是直接跑路或硬发币收割。 之前盘前市场（Aspecta）FDV 一度接近 3.5 亿美元，官宣后暴跌约 98.8%，很多积分玩家失望。 简单说：数据看起来不差，但真实现金流和用户留存撑不住竞争，团队选择止损而不是继续烧钱或发币割最后一波。这在当前 Perp DEX 赛道里比较典型——头部吃肉，中腰部很难活。