LYTE会是下一个DRAM么？凭借现象级存储ETF（DRAM）一战成名后，Roundhill Investments又把下一个筹码押在了AI基础设施的另一处关键瓶颈——光互连。昨晚Roundhill光子与光学ETF $LYTE正式登陆美股市场。Roundhill基本把DRAM的产品思路复制到了光通信领域：围绕AI基础设施的核心瓶颈，筛选收入高度相关的全球龙头，采用主动管理、季度再平衡和集中持仓。 LYTE是一只高度集中的AI光互连组合，前五大持仓分别为 LITE、 COHR、新易盛、中际旭创、和 CIEN.US)、合计达到73.19%。 其后为天孚通信 、 源杰科技 、 光迅科技、 FN 和 AAOI、 AXTI 等， 前十大持仓合计约占97.32%， 从产业分工看： Lumentum和Coherent主要覆盖激光器及核心光学器件； 新易盛、中际旭创和应用光电主要受益于高速光模块升级； 天孚通信、源杰科技和光迅科技布局光器件与光芯片； Ciena提供光网络设备，Fabrinet则负责精密制造。 值得关注的是，新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技和光迅科技合计权重达46.8%。Roundhill主要通过总收益互换取得相关敞口，令LYTE成为美股市场少有的、高比例配置中国光通信龙头的ETF。 可以说LYTE更像“中美AI光通信龙头组合”ETF。 LYTE最大的优点，是它没有试图用几十家边缘公司拼出一个看似全面的“光子学故事”，而是把权重集中在目前真正产生AI光通信收入和利润的龙头上。 之前看过光领域的另外两支ETF https://x.com/qinbafrank/status/2079790771071574469?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A：FOTO侧重中小型光子专业公司； LAZR胜在跨产业分散配置； LYTE则集中押注中美光通信龙头，对AI数据中心光互联的敞口更直接 个人看法 1）若核心判断是未来几个季度AI光模块、激光器和光器件订单还会持续上修，LYTE可能是目前美股市场上覆盖光互连最直接、弹性最高的工具之一。 2）若核心判断是未来五年“光取代铜/电”的完整系统性革命，LYTE的产业链覆盖还不够完整，不能单独代表整个CPO、硅光和光I/O投资机会。(qinbafrank)