今天召开紧急会议后，韩国财政部表示，韩国承诺采取更多措施以稳定股市，将采取措施限制杠杆ETF交易。韩国将维持24小时股票市场监测系统，并为紧急情况下实施市场稳定措施建立法律依据。同时韩国将加强对杠杆ETF交易的监管，限制散户投资者对杠杆ETF的投资敞口，立即推出针对单只股票杠杆ETF的额外监管措施，并提高相关交易成本，以遏制ETF投机行为。还是在稳秩序，并不是救价格、现在韩国监管层还是要让市场自己出清。 有几点让韩国监管层有底气不直接救指数？ 1）汇率并没有同步失控 韩元今天反而升值，说明尚未出现股市、外汇和美元流动性同时恶化的系统性危机。政策部门更有空间先处理杠杆和市场机制，而不是立即动用国家资金托住股票价格。 2）市场仍存在承接力量 韩国机构今天净买入约3.15万亿韩元，外资同时买入KOSPI 200期货和KOSDAQ现货，说明市场流动性虽然严重受损，但并未完全失灵。 3）监管部门目前把主要问题归因于杠杆产品 金融委员会此前公布的政策路径集中于保证金、投资者门槛、再平衡时点、流动性提供和个人投资总额限制。会议的公开议程也主要是追加杠杆产品补充措施，而不是直接讨论买入股票。 所以立即救价格会产生严重道德风险 接下来韩股要稳住也得看本周五7月31号韩股监管新规生效后的情况 1）新规切断新增抄底资金 新规则不会强制现有投资者平仓，但会显著提高追加买入门槛。因此，直接影响不是“强制卖出”，而是： 散户无法再轻易卖出普通股票后，当天立刻买入2倍杠杆产品； 无法用股票、债券或ETF作为替代保证金； 不能通过卖出款抵押贷款满足保证金要求； 单一股票杠杆产品的新增资金流入会明显下降。 2）明天7月30日可能出现异常的“最后交易窗口” 由于新规7月31日生效，7月30日市场可能同时存在两股相反力量：部分散户可能抢在新规前最后追加杠杆产品； 7月28日暴跌带来的融资强平和未结算应收款压力开始释放。 3）中期偏利好：削弱“越跌越卖”的反馈循环 保证金提高、当日资金循环受限、再平衡时间分散和净值偏离管理加强，会逐步降低之前负循环的强度： 本股下跌 → 杠杆ETF净值下降 → 产品被迫减仓 → 本股进一步下跌 → 散户融资账户触发强平 对中期市场稳定性是利好。 真正救市动作是平准基金入场、央行提供流动性、韩国机构及养老金加大购买力度，还有两年前干过的完全禁止卖空。不过现在还没看到 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易 」(qinbafrank)