我最近一直在看30年期美债收益率 截至7月22日，30年期美国国债收益率约为5.15%，并且已经连续十多个交易日维持在5%上方，创下2007年以来最长的一段高位运行 这也不是今年第一次出现 年内，30年期美债收益率高于5%的交易日已经接近30个 在我看来，市场开始把视线从“美联储下一次会不会降息”，转向美国未来很多年的通胀和财政问题 把钱借给美国政府30年，投资者现在希望拿到更高的利息，才愿意长期锁定资金 目前市场主要在担心三件事： 一是通胀 短期数据会反复，但长期资金更在意的是，未来物价能不能真正回到低位。通胀若长期偏高，固定票息的购买力会持续被侵蚀，收益率就需要更高 二是发债 美国财政赤字仍然很大，未来还要持续发债融资。国债供给增加，市场需要更高收益率来吸引资金承接 三是期限风险 30年太长，未来的经济、政策、债务和全球资金流向都有很多变量。时间越长，投资者要求的风险补偿也越高 所以局长觉得，30年期美债反复站上5%，传递的信号很直接： 市场正在要求美国，为未来30年的不确定性支付更高利息 这距离危机还有很远，但高利率停留得越久，对美国财政、企业融资、房贷和资产估值的压力就会越明显(Dr. Moyu｜摸鱼局长)