参议院共和党于今日正式公布了更新版《CLARITY Act》全文，值得关注。 其中，伦理条款（Ethics）是最大看点： • 禁止总统、副总统、国会议员、联邦法官及覆盖范围内的联邦官员（包括其配偶）在任期间发行或赞助数字资产以获取报酬； • 相关限制设有日落条款，有效期至 2029 年 1 月 20 日中午； • 相关官员须出售所持加密资产，或将其置入盲信托； • 赋予司法部民事执法权，包括可对上线被禁止代币的交易所提起诉讼。 需要指出的是，该伦理条款目前尚未获得民主党签字同意。 从条款设计可以看出，这是一种“有条件的让步”： 此前相关人员可通过发币获利，今后在任期间将被限制，离任后再议； 现有持仓则需出售或转入盲信托。 市场会认为，这对与相关人员有关联的 Meme 代币及其他关联资产具有一定影响。 新文本中的伦理条款一些问题： • 禁止在任期间发币获利并强制处理持仓，较此前“完全回避”的立场已有明显进展； • 但日落条款（至 2029 年 1 月 20 日）十分关键，限制主要覆盖当前总统任期，到期后自动失效。 民主党方面可能认为这一让步仍不充分， 主要原因包括： • 设有明确的日落期限； • 执法权交由司法部（其负责人由总统任命）； • 民主党未能深度参与谈判。 因此，文本虽已公布，民主党是否接受仍需进一步协商。 其他重要条款方面： • BRCA（区块链监管确定性法案）及稳定币收益相关规定基本保持不变。 非托管开发者与自我托管权利得到保护，这对非托管开发者和基础设施提供商构成重要利好，降低了单纯编写代码可能面临的法律风险； • 禁止对闲置支付型稳定币余额支付利息，客观上对传统银行更为有利，估计是让步的结果。 整体来看， 新文本对行业相对友好，同时试图回应民主党在伦理方面的关切。 目前该文本还没有得到民主党签字，因此仍属共和党提出的最新方案，而非两党正式协议文本。 参议院通过需达到 60 票门槛。若共和党内部基本团结，仍需争取约 7 名民主党支持。 当前时间窗口极为紧张（8 月初即将进入休会期）。 若民主党未能尽快表态接受或提出可协商的修改意见，下周安排投票的可能性将下降。 目前看不太乐观，polymarket上《Clarity Act》今年通过的概率从49降低至39%左右。 一句话总结： 这是目前最接近“可付诸表决”的版本。 行业核心保护条款基本到位，伦理条款有实质让步，不过，在日落设计与执法结构上还留有余地。 最大的不确定性已从“有无文本”转变为“民主党能否接受这一伦理条款设计”。 接下来数日民主党的反馈，将是真正的关键观察点。(蓝狐)