Axil USDC Vault 13% APY，这是一个经典的RWA Vault案例。 Vault的底层是个人消费信用贷款，相当于把链上的钱放贷给链下，不少项目都在这个人人都想做RWA的时代去尝试这个赛道。 这类Vault的重点是风险结构，查了一下Axil是如何处理的 整个投资组合由数千笔微型贷款组成，单一贷款 金额不超过总投资组合的 0.1%，以此实现极高的分散度，规避单一借款人的集中度风险。控制期限，贷款期限为7至180天，其中绝大多数集中在2至4个月。控制额度，单笔贷款金额非常小，平均在60美元至250美元之间。 那么极端情况下，比如突然超过半数的同时违约，这等同于放贷机构破产，现金流和资产负债表遭到了毁灭性打击。Axil作为Curator将启动合同中的追索权，对放贷机构进行破产清算，或者强制接管质押物。 目前Pharos拿出了30万美金的代币补贴，Vault的资金需要锁仓3个月这个是需要注意的。(CM)