昨天 Hyperliquid 上了大 A 的潜在龙一长鑫科技 CXMT 今天，Backed 又拍下了 NVDAx 的现货 ticker Hyperliquid 正在把股票、商品、指数这些原本不属于 Crypto 交易所的资产，一点点搬进自己的交易系统 可能很多人不懂 HIP-3 是什么，为什么 Hyperliquid 可以上这些传统金融市场的永续标的 今天就给大家好好讲一下这套机制 先说长鑫科技 CXMT CXMT 上的是永续合约，不是让你直接买长鑫存储的现货，也不代表你拿到了任何股票权益 你交易的是它的价格涨跌，可以做多，也可以做空，可以加杠杆，仓位通过保证金、资金费率和清算机制运转 这就是 HIP-3 的作用 HIP-3 可以理解成 Hyperliquid 开放出来的“自定义永续市场工厂” 任何满足条件的部署者，质押 50 万枚 HYPE 后，就可以在 Hyperliquid 里开自己的永续 DEX 部署者负责定义标的、选择预言机、设置杠杆和 OI 上限、维护市场运行 每个 HIP-3 DEX 都有独立的订单簿、保证金和参数 不是 Hyperliquid 团队替你把所有股票、商品和预 IPO 资产一个个上架 而是 TradeXYZ、Felix、Ventuals 这类部署者，各自负责把它们带进 Hyperliquid CXMT 就属于前一种 TradeXYZ 认为长鑫存储有足够的价格发现需求，于是把它做成一个可交易、可做空的永续市场 但 CXMT 不是从一个空白盘口开始 据链上数据统计，TradeXYZ 已经是 Hyperliquid 最大的 HIP-3 部署者 截至 7 月 14 日，TradeXYZ 累计单边交易量约 3673.7 亿美元，近 7 日约 236 亿美元，最新单日约 53 亿美元 当前双边 OI 约 36.2 亿美元，距离 37.6 亿美元的历史峰值不远。累计交易者约 33.6 万，最新日活约 2.15 万 累计手续费约 4441 万美元，部署者累计收入约 1624 万美元 所以 CXMT 的意义，不是 TradeXYZ 又多上了一个热门标的 它是在一个已经有订单簿、做市能力、保证金体系和数万活跃交易者的 HIP-3 DEX 里，新增了一个中国存储芯片的价格发现市场 也别把 TradeXYZ 的 36.2 亿美元 OI，直接算到 CXMT 头上 这些是 TradeXYZ 全部市场的聚合数据 CXMT 自己能不能有足够深的盘口、稳定的预言机、持续的 OI 和成交量，还要单独验证 再看 NVDAx Backed 拍下 NVDAx ticker，不等于 NVDAx 现货已经正式上线 拍下 ticker，只是拿到了在 HyperCore 部署现货资产和订单簿的入口 后面还要完成资产部署、流动性和交易对上线 如果说 CXMT 让用户能够围绕一个标的做多做空、加杠杆、做对冲 那 NVDAx 未来要解决的，是用户能不能在 Hyperliquid 上直接交易链上的英伟达 xStock 现货 这两条线可以独立存在 CXMT 可以没有现货，先用永续做价格发现，NVDAx 也可以先有现货，不一定马上有对应的 HIP-3 永续 但如果同一类资产未来同时拥有现货和永续，交易闭环就会完整很多 现货负责资产和基础流动性 永续负责杠杆、对冲和 24 小时价格发现 再回到 HYPE HIP-3 对 HYPE 的意义，至少会带来三条新的需求线 部署者需要锁定 50 万枚 HYPE、新增市场需要参与拍卖、市场持续产生交易后，协议也能保留一部分手续费 标准 HIP-3 机制下，部署者获得约 50% 的手续费，协议保留另一半 HIP-3 的用户费率更高，因此协议侧的收入不会因为分成被简单稀释 但不要把它理解成“HIP-3 所有手续费都会自动回购 HYPE” 部署者有分成，做市和预言机也有成本，质押的 HYPE 也不是永久销毁 HYPE 吃到的，是更多部署者锁仓、更多市场拍卖、更多协议收入，以及更多用户留在 Hyperliquid 的可能 HIP-3 解决的是“谁能创建市场” 它没有自动解决“谁来交易、谁来做市、谁来保证价格质量” CXMT 的交易深度、NVDAx 的现货流动性、部署者之间能否分散，才是下一步要看的数据 所以别只看今天又多了 CXMT，又多了 NVDAx 当现货和永续都开始往 Hyperliquid 汇集时，它就不再只是一个交易 BTC、ETH 的 Perp DEX Hyperliquid 正在尝试成为一个任何资产都能被交易、被定价、被对冲的链上交易所 #HYPE #Hyperliquid(AiCoin中文)