BTC期权交易商处于Gamma和Vanna的空头状态 —> 预计波动性会增加 具体是这样运作的： • 做市商为了保持平衡会不断交易，但负Gamma和负Vanna让这一过程变得极其混乱。 • 负Gamma就像一座滑坡：当价格下跌时，你被迫卖出更多，从而加剧下跌。 • 负Vanna将这种平衡行为与市场恐惧（也就是波动性）联系起来。 • 当恐惧飙升时，负Vanna迫使这些巨头抛售更多股票以保护自己。 —> 它们共同作用，就像一个巨大的放大器，可以将普通的市场回调变成突如其来的雪崩。