不管是 xStocks 临时起意吞了散户们的份额，还是上游承销商反悔不给了，亦或是 SpaceX 高管介入调整分配方式 (有小道消息说是 Elon 亲自介入调整了...😂) 这次的事都再次体现了一个残酷的现实：金融难民上不了华尔街的桌，规则制定权在上游机构，散户在金融链的最末端 总结出一级市场的不可能三角，三者不能同时存在： 稀缺资产、无差别准入、足额分配 ◦ 稀缺资产如果无差别准入，就一定无法足额分配。比如这次币圈散户打 SpaceX，如果还有破发风险，会轮到散户；如果确定赚钱，就轮不到我们 ◦ 稀缺资产如果还能足额分配，就一定存在筛选和关系。优先级更高的机构/渠道，会先拿走 SpaceX 真实份额 ◦ 如果一个机会既无差别准入、又能足额分配，那它大概率已经不稀缺了，比如很多城市的地产项目、日常能接触到的理财产品等 SpaceX 打新事故，一部分原因是传统金融的低效、环节过多带来的损耗，希望未来，有更多优质资产发行是在 code is law 的环境里，让履约成本更低(Sea)