申万宏源宏观表示，公开报道显示，近期美伊谈判旨在达成一份为期60天的谅解备忘录（MOU），随后将进入更为艰难的第二阶段谈判。短期内的讨论似乎集中在延长停火协议和恢复霍尔木兹海峡的航运，以迅速降低全球能源尾部风险；核问题预计将在第二阶段处理。即使达成谅解备忘录，也无法一次性解决所有争端。文本可能已接近“技术完成”，但短期内仍可能出现反复。签署并不等于实际重新开放：谅解备忘录通常不具约束力，从达成文本到实施之间存在实质性差距。即使霍尔木兹海峡暂时重新开放，如果第二阶段谈判停滞，也可能再次被逆转。