代币化股票进入了深水区，上周纽交所母公司ICE投资Okx同时宣布双方宣布共同探索代币化证券与传统资产数字化的合规路径，昨天纳斯达克宣布与Kraken合作计划推出7*24小时代币化股票交易。两种形式，不同路径，但是都指向了股票代币化已经进入了深水区。 25年8月当时对美股代币化最终形态展望里https://x.com/qinbafrank/status/1960965441565905025?s=20有聊到：“未来纳斯达克、纽交所这些交易所都有可能直接下场去做供给端的事情。citadel、jump 、jane street这些做市商也会进来提供流动性。 从这个角度来看、未来股票上链在供给端上很有可能高度集中”半年过去了，当时的展望开始得到了验证和实现。 为什么说代币化股票进入了深水区？ 昨天纳斯达克在宣布与Kraken合作说表示，划推出一种全新的突破式“股票代币化设计”，使得美股市场的上市公司能够对其代币化形式的股票拥有更多控制权，其中包括与委托投票相关事项、公司行动以及治理权利。纳斯达克此举意味着，股票资产距离“以代币方式交易”愈发接近。 这意味这什么？ 股票代币化除了交易与结算，还要解决委托投票、分红、拆股、公司行动、股东名册、治理权利等一整套公司法与证券市场基础设施问题。纳斯达克这次强调“让发行人处于中心位置”，本质上就是在回应这个难点；SEC 今年1月的工作人员声明也明确把代币化证券区分为发行人主导型和第三方主导型两类，说明监管已开始正面处理这套架构问题。 从底层交易理论看，股票代币化的真正价值，不是把一张股票“变成币”，而是把股票市场的“交易时间、结算速度、资产可编程性和全球分发能力”重构掉： 1）纳斯达克和Kraken母公司Payward合作设计的是一个让代币化股票在受监管市场与链上市场之间流动的网关；2）NYSE也已宣布在开发支持24/7交易、即时结算、稳定币入金的代币化证券平台。（因为ICE的投资，估计未来okx会参与到纽交所的代币化政权平台中去） 两种合作形式的差异？ 1）ICE和 OKX 一边是授权使用 OKX 的现货价格去推出受监管期货，另一边是未来把 洲际 的美国期货市场和纽交所的股票代币化市场带给 OKX 的全球用户。所以两者并不只是做股票代币化，而是把数据、期货、股票和市场入口一起打包。 2）斯达克 和 Kraken 以及 xStocks 则是重点在中心化以及去中心化的合规和分发：纳斯达克提供合规的发行人框架，Kraken 提供用户中心化的平台，xStocks 则提供用户链上的去中心化平台。 前者合作的广度，后者合作的深度。 最核心的点在于：传统证券交易所已经不再把代币化看成“加密行业的实验”，而是把它看成下一代证券市场的“新管道”。这背后对应的是一个很明确的市场方向：更长交易时段、更低结算摩擦、更少中介层级、更强全球流动性拼接能力。(qinbafrank)