之前说过未来的三大主线之一就是稳定币，而且我感觉稳定币会是最大的主线，因为它最好用，能触达的用户也最多，其他的DEFI和RWA多多少少也会和稳定币有关。 身处币圈的人应该也能感受到稳定币的这种喷涌之势，一大堆稳定币已经到来或者正在路上，还有一大堆基于稳定币建设的项目正在创业者们的脑子种构想，一旦稳定币规模起飞，相关产业下游也会爆发。现在你不搞点稳定币相关的产品都不好意思说自己是加密项目。事实也是如此，这么大的趋势不跟上，以后是不是很大可能被边缘化甚至没有了用户，甚至币价归零呢。 HYPE 也开始扩展自己的业务线了，推出了它的稳定币产品，hwHLP。简单说，它是个“收益代币”，你存进去USDe或者USDT0，就能换到hwHLP。 这个代币背后挂钩的是Hyperliquid平台上的HLP金库收益，包括做市、清算和交易手续费的分成。HLP金库本身在业内已经运行了一段时间，特点是波动低、收益稳，年化波动率只有17.89%，比BTC的45.67%还要低 ，而且和比特币还是负相关。大盘跌的时候它往往表现更稳，甚至能涨。这种特性在波动剧烈的加密市场里很稀缺。 hwHLP会不会获得采用呢？会的。 一是因为它的低波动和有真实收益。HLP金库的收益主要来自平台手续费，比如Hyperliquid上的合约交易、清算费用等，这些收入相对稳定，不是靠炒币价来的。而且随着金库规模变大，它的波动还在进一步收敛，这种风险收益比在DeFi里很少见。 二是资金效率提升。hwHLP代币化后，你持有的不再是“锁死的资金”，而是一个能流动、能交易的凭证。比如在Hyperlend这类借贷平台上，你可以直接用hwHLP抵押借出稳定币，借来的钱还能再投回金库加杠杆，赚更多收益。这解决了传统DeFi挖矿“资金闲置”的老问题。 三是天然的应用场景，有生态支持。HyperEVM生态项目会主动支持hwHLP的，还有Hyperlend也会支持它作为抵押品，这意味着hwHLP一出生就有应用场景，不是单打独斗。 hwHLP对HYPE的生态也是正向的。它等于给HLP金库开了个“引流入口”。更多资金可能通过它流入金库，进一步推高平台TVL。金库规模越大，做市和清算能力越强，平台交易体验会更好，形成正向循环。Hyperlend把hwHLP作为抵押品，能激活借贷需求。用户抵押hwHLP借钱加杠杆，协议赚取利息差，双方都受益。 对HYPE的币价也有正面影响。hwHLP可能带来更多金库存款，从而对提升交易量有正面影响，这会增加手续费，从而加速HYPE的回购销毁。 同时，这也给 $USDe 创造了应用场景，对 ENA 也有一定的正向作用。 hwHLP代表了一个趋势，DeFi收益正在“代币化”。它把复杂的做市策略打包成简单代币，降低了普通用户参与专业策略的门槛。 不过Hyperliquid目前无需KYC，hwHLP也不符合老美最新的稳定币法案要求，想做得太大应该是比较难，比较依赖于HLP的规模，但能给生态有助力可能也就达到项目方的目的了。