美国核心证券基础设施开始连接公链。此次进入Solana的不是普通股票映射代币，而是由传统存管体系支持、保留原有证券权益的代币化资产。

11月12日，美国存管信托与结算公司（DTCC）宣布，计划在2027年下半年将其证券代币化服务接入Solana网络。届时，符合条件的股票、ETF和美国国债，可以通过DTCC旗下的代币化服务转化为链上资产，并在传统金融基础设施与区块链网络之间流转。

这项计划背后是庞大的传统证券市场。DTCC披露，其旗下存管机构DTC在2025年托管及提供资产服务的证券价值约114万亿美元。如今，这套基础设施开始向公链延伸。

34项证券、约30万亿美元资产，已经具备代币化条件

DTCC的代币化服务并不是从Solana开始。

10月28日，DTCC正式启动Tokenization Service，首批接入Canton Network和DTCC自有的私有Besu网络。服务允许符合条件的参与者，将存放在DTC体系内的证券转换为代币化形式，并在传统证券与链上形式之间进行转换。

首批符合条件的证券包括34项股票、ETF及美国国债相关资产，代表约30万亿美元的可代币化资产规模。

这里需要区分：30万亿美元是符合条件的资产规模，并不是已经发行到区块链上的代币总价值，更不是已经流入Solana的资金。

目前，DTCC已公布20家签约参与机构，包括摩根大通、美国银行、花旗、摩根士丹利、瑞银和富达等传统金融机构。

Solana则是DTCC多链路线中的新增网络。按照计划，DTC托管资产的代币化版本预计要到2027年下半年才能在Solana上使用。

这与普通的合成股票代币有什么区别？

过去，加密市场已经出现大量与苹果、特斯拉、英伟达等股票价格挂钩的链上代币。

但这类产品通常由第三方发行，通过抵押、衍生品或其他结构追踪股票价格。持有代币并不必然意味着持有人拥有对应公司的真实股票，也不一定享有股东投票权、股息等权益。

DTCC此次推动的模式不同。

代币化资产对应的是DTC体系内实际托管的证券。根据DTCC的说明，代币化版本保留原有证券的所有权权益、投资者保护和监管保障，并可以在传统形式与代币化形式之间转换。

简单来说，普通合成股票代币的核心是追踪价格，而DTCC希望实现的是让真实证券在保留原有法律权益的基础上拥有链上形态。

这一区别决定了两者面向的市场也不同：前者主要服务加密交易需求，后者希望连接券商、托管银行、资产管理机构和传统证券市场。

为什么传统证券需要进入公链？

传统证券市场已经拥有成熟的交易、托管和结算体系，DTCC并不是要用区块链完全替代这些系统，而是希望增加一种资产流转方式。

证券代币化可能带来三个变化。

首先是资产流动性。传统证券的交易、交割和资产转移受到市场营业时间及既有流程限制，链上资产则有机会在更长时间范围内完成转移。

其次是抵押品效率。代币化证券未来可以更方便地在不同金融机构和数字资产系统之间移动，增加抵押品调度的灵活性。

第三是多链互操作。DTCC并未将服务绑定在某一条公链上，而是先接入Canton和私有Besu，再计划连接Solana，并继续扩展其他网络。

这意味着公链的竞争不再只是争夺交易用户和DeFi资金，也开始争夺传统金融资产的发行、托管和结算入口。

真正的考验是资产能否进入实际金融流程

对Solana而言，DTCC的接入计划带来了传统证券基础设施的认可，但这不意味着数十万亿美元资产会自动进入Solana生态。

实际落地仍取决于参与机构是否采用、哪些证券获得支持、钱包和交易权限如何管理，以及代币化资产能否被其他金融系统接受。

尤其是DTCC强调保留原有投资者保护和监管安排，这也意味着链上资产的使用范围并非完全开放。持有人资格、合规要求和资产转让规则仍然会受到传统证券制度约束。

DTCC这次连接Solana，真正值得关注的不是又有多少资产准备上链，而是传统证券登记、托管和结算体系开始为公链提供真实资产入口。RWA正在从第三方发行代币，逐渐走向传统金融基础设施直接参与。

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