美国杠杆 ETF 的总敞口少三成

高盛的数据显示，美国上市的杠杆和反向 ETF 总资产从 10 月的约 1,900 亿美元降到约 1,570 亿美元，总敞口从约 4,800 亿美元降到约 3,450 亿美元，而且最近一段下降得特别快。

前两天还在说杠杆资金押注半导体反弹，11月5日 SOXL 一天就净流入约 37 亿美元。但从整体规模来看，这类产品的总敞口比 10 月高位少了差不多三成。之前市场快速下跌的时候，这些产品为了维持杠杆倍数集中调仓，现在留在里面的敞口已经小了很多。

说人话就是，杠杆 ETF 每天都要按涨跌调整仓位，敞口越大，同样的跌幅要卖的就越多。现在敞口小了，如果后面再出现同样幅度的下跌，杠杆 ETF 跟着被迫卖出的规模也会小一些，对市场的放大作用可能会比 10 月弱。

美银按当时的规模估算，标普500和纳指100各波动 1%，相关产品的调仓需求合计约 32 亿美元，而9月底的估算约为 41 亿美元，已经减少了两成左右。

所以这一轮下跌虽然带来了很大的抛压，但也清理掉了一部分杠杆。

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