中国又来了。Moonshot AI 在深夜推出了 Kimi K3，今天市场醒来时做了他们每次当中国实验室缩小差距时所做的事情：他们惊慌失措。

周五，半导体和人工智能股票普遍下跌。台湾基准跌幅超过 6%。日本下跌 4%。纳斯达克下跌 1.5%，这是本周最糟糕的一天。

这场 DeepSeek 的比较 似乎是名副其实的。当 DeepSeek 在 2025 年 1 月发布 R1 时，前沿 AI 需要前沿支出的假设——以及匹配的芯片订单——瞬间崩溃。英伟达在单个交易日内蒸发了约 5900 亿美元市值。这次的损害传播到了整个行业。

VanEck 半导体 ETF (SMH) 首次跌破其 EMA 支撑带——跟踪前几个月价格趋势的移动平均线，延续了其自 6 月底以来下跌超过 20% 的趋势。

在人工分析智能指数——一个独立的综合基准，聚合了推理、知识、数学和编程的模型性能——K3 得分 57，排名高于 Claude Opus 4.8 和 GPT-5.5，几乎与 Claude Fable 5 和 OpenAI 的 GPT-5.6 Sol 并驾齐驱，在特定基准测试中以极低的价格胜过它们。完整的权重将在 7 月 27 日根据修改版的 MIT 许可证发布，这意味着小型实验室将能够免费获得该模型。

华尔街分析师在很大程度上预见到了这一点。Bernstein 的 Robin Zhu 称此次发布为“确认性”——这一趋势在整个年度中不断积累的又一个数据点。摩根士丹利分析师 Gary Yu 将 K3 描述为稳定复合进步的产物，而非一惊一乍的结果。“K3 在全球范围内获得了积极反馈，表明中国 LLM 在模型规模、性能和定价方面正在全面赶上美国领导者，”他写道。



Bernstein 分析师 Robin Zhu 也将其视为赶超。“从高层次来看，K3 确实证实了我们的观点，即 (1) AI [最先进的技术] 继续快速演变；以及 (2) 中国的 AI 可以继续与全球 [最先进的技术] 保持同步，并随着时间的推移获得一些市场份额。”

Moonshot 得到了阿里巴巴的支持，后者在 2024 年以 25 亿美元的估值向该公司投入了 10 亿美元。该初创企业目前的估值约为 315 亿美元。

正如 Decrypt 在 五月报导的，Moonshot 在美国开发者圈中的根基比大多数人认识到的要深——Cursor 的 Composer 2 被发现运行在未披露的 Kimi K2.5 上，随后 Cursor 团队承认了其开源基础。

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