塞勒本可以成为比特币的反周期力量：

在上涨时卖出一些，在下跌时买回。

当然，牛市可能会以更低的价格结束，但底部也会更浅。

相反，他的结构在两个方向上都放大了波动性。

净资产价值溢价只允许他在比特币上涨时买入，而固定股息迫使他在低点时卖出。

波动性对某些交易者来说是好的。

但比特币对机构的吸引力在于它随着成熟而稳定下来。

最大的持有者使情况变得更糟。

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