需要了解的事项：杰富瑞表示，最新的加密货币抛售几乎没有迹象表明即将触底，即使比特币和以太坊的交易价格接近历史上吸引抄底买家的水平。该银行将此次下跌描述为由流动性驱动的风险规避修正，而非区块链基本面的崩溃，指出网络使用保持稳定以及企业对比特币的选择性积累。尽管警告称大型持有者的抛售和现货ETF的资金流出仍然是短期阻力，杰富瑞预计，监管进展和传统金融参与等长期催化剂将推动与收入相关的代币实现更具选择性的增长，而不是广泛的市场反弹。

杰富瑞表示，最新的加密货币抛售几乎没有即将触底的迹象，即使比特币和以太坊的价格徘徊在历史上吸引抄底买家的水平附近。

在本周的一份研究报告中，该银行将此次下跌描述为由流动性驱动的修正，而非区块链活动的崩溃，反而指出持续的网络使用和企业对比特币的选择性积累，作为该行业基础设施仍然完好的证据。

这正值比特币交易接近64,800美元，大约比2025年10月的峰值低47%，当时约为123,500美元，而以太坊的交易价格约为1,900美元，较其之前周期高点下跌近60%。

杰富瑞写道，价格的急剧下跌重新唤起了熟悉的“加密冬季”叙事，但认为当前的疲软与全球市场的风险规避情绪以及对增长资产的轮换关系更为密切，而非区块链基本面的恶化。最近超过20亿美元的多头平仓进一步加剧了主要代币的日常波动性。

该银行强调，大型比特币持有者的抛售和持续的现货ETF净流出是关键的短期阻力，表明机构投资组合的再平衡对价格施加的压力大于零售行为。

与此同时，杰富瑞指出，小型和中型持有者似乎更倾向于持有现有头寸，而不是积极退出，而中心化交易所的交易量和去中心化借贷活动在最近的激增后开始稳定。

尽管语气谨慎，该报告并未完全持悲观态度。杰富瑞表示，监管进展、基础设施成熟以及传统金融的更大参与等长期催化剂最终可能会重新激发对与收入生成区块链相关的代币的兴趣，导致更广泛的表现差异，而不是统一的反弹。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。