需要了解的事项：证券交易委员会发布了新的指导意见，明确表示代币化股票受现有证券和衍生品规则的约束，无论它们是否记录在区块链上。该机构在发行人赞助的代币化证券（可以代表真正的股权所有权）和通常仅提供合成敞口或保管权利的第三方产品之间划清了明确的界限。监管机构表示，他们旨在遏制合成股权产品向零售投资者的传播，同时鼓励发行人批准的、完全合规的代币化结构。

证券交易委员会正在抵制日益增长的“代币化股票”市场，这些股票看起来像股权，交易起来也像股权，但实际上并不赋予所有权，发布了新的指导意见，将第三方合成股权产品明确纳入传统证券和衍生品规则之下。

在一份联合声明中，证券交易委员会的公司财务、投资管理以及交易和市场部门表示，代币化证券分为两类：由基础公司发行或授权的证券，以及由第三方在没有发行人参与的情况下创建的证券。

证券交易委员会警告说，后者通常相当于合成敞口，而非真正的股权所有权，这一区别在OpenAI公开否认与其在欧洲通过Robinhood提供的代币化“股权”相关后变得尤为重要。

证券交易委员会在声明中表示，代币化并不改变联邦证券法的适用性。无论证券是记录在区块链上还是在传统数据库中，发行人仍然控制所有权记录、转让批准和股东权利。

只有发行人赞助的代币化证券，即公司将区块链记录整合到其官方股东名册中，才能代表真正的股权所有权，该机构表示。

相比之下，第三方代币化股票通常分为两类。一些是保管安排，代表由中介持有的股份所支持的权利，使投资者面临对手方和破产风险。

其他则是合成工具，例如链接证券或基于证券的掉期，跟踪股票的价值，但不传递投票权、信息权或对发行人的任何索赔。

通过正式化代币化股票的分类，监管机构似乎意在限制合成股权产品向零售投资者的传播，同时引导合规的代币化朝向发行人批准的、完全合规的结构。

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